企业绩效评价标准值 (3),企业绩效评价标准值2022pdf

('企业绩效评价标准值一、盈利能力状况净资产收益率（％）=税后利润/净资产X100％总资产报酬率（%)=（利润总额+利息支出）/平均资产总额X100％平均资产总额=（资产总额年初数+资产总额年末数）/2主营业务利润率(%）=主营业务利润/主营业务收入×100%盈余现金保障倍数=经营现金净流量／净利润成本费用利润率（％)=利润总额/成本费用总额×100%资本收益率（%）=（净利润÷平均资本）×100%二、资产质量状况总资产周转率（次）=营业收入净额/平均资产总额应收账款周转率（次）=赊销收入净额/应收账款平均余额不良资产比率（%）=年末不良资产总额/年末资产总额×100％流动资产周转率(次)=主营业务收入/平均流动资产总额X100%资产现金回收率（%）=经营现金净流量／平均资产总额X100％三、债务风险状况资产负债率（%）=负债总额/资产总额×100％已获利息倍数=息税前利润总额/利息支出速动比率（%）=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债现金流动负债比率(%）=年经营现金净流量/年末流动负债×100％带息负债比率（%）=带息负债总额/负债总额100%或有负债比率（％）=或有负债余额/股东权益总额＊100％四、经营增长状况销售（营业）增战率（%）=资本保值增值率（%）=(年初所有者权益+年末利润）/年初所有者权益x100%销售（营业）利润增长率(％）=总资产增长率（％）=技术投入比率（％)=五、补充资料存货周转率（次）=资本积累率（％）=三年资本平均增战率(%）=三年销售平均增长率（%）=不良资产比率（旧制度）（％)=净资产收益率净资产收益率又称股东权益收益率,是净利润与平均股东权益的百分比,是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高.计算假定某公司年度税后利润为2亿元，净资产为15亿元,则其本年度之净资产收益率就是13．33%（即（2亿元/15亿元）100％）。意义净资产收益率可衡量公司对股东投入资本的利用效率。它弥补了每股税后利润指标的不足。例如。在公司对原有股东送红股后,每股盈利将会下降,从而在投资者中造成错觉,以为公司的获利能力下降了，而事实上，公司的获利能力并没有发生变化,用净资产收益率来分析公司获利能力就比较适宜。如果说净资产收益率的年度目标值是2.8％,目前至4月末，净资产收益率为1.6％合理；净资产收益率会随着时间的推移而增长(假定各月净利润均为正数)。公式根据中国证监会发布的《公开发行证券公司信息披露编报规则》第9号的通知的规定：加权平均净资产收益率（ROE）的计算公式如下:ROE=P/（E0+NP÷2+Ei×Mi÷M0—Ej×Mj÷M0).其中：P为报告期利润；NP为报告期净利润；E0为期初净资产；Ei为报告期发行新股或债转股等新增净资产；Ej为报告期回购或现金分红等减少净资产;M0为报告期月份数；Mi为新增净资产下一月份起至报告期期末的月份数；Mj为减少净资产下一月份起至报告期期末的月份数。关于进一步规范上市公司增发新股的通知在2002年6月21日中国证监会发布的《关于进一步规范上市公司增发新股的通知（征求意见稿)》中指出：一、上市公司申请增发新股，除应当符合《上市公司新股发行管理办法》规定的条件外，还须满足以下条件：（一）最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于10％,且最近一年加权平均净资产收益率不低于10%。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比,以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据.（二）增发新股募集资金量不得超过公司上年度末经审计的净资产值。资产重组比例超过70%的上市公司，重组后首次申请增发新股可不受此款限制。（三）最近一期财务报表中的资产负债率不低于同行业上市公司的平均水平。(四)前次募集资金投资项目的完工进度不低于70％。（五）增发新股的股份数量超过公司股份总数20%的,其增发提案还须获得出席股东大会的流通股(社会公众股）股东所持表决权的半数以上通过。股份总数以董事会增发提案的决议公告日的股份总数为计算依据。（六）最近一年内公司治理结构不存在重大缺陷（如资金、资产被具有实际控制权的个人、法人或其他组织及其关联人占用，原料采购或产品销售的关联交易额占同类交易额的50%以上等）、信息披露未违反有关规定。（七)披露的最近一期会计报表不存在会计政策不稳健（如资产减值准备计提比例过低等）、或有负债数额过大、潜在不良资产比例过高等情况。(八)最近两年内公司不存在擅自改变募集资金用途的情况。(九)中国证监会规定的其他条件。上市公司如需增发新股必须符合上述条件.有关净资产利润率分析①净资产利润率反映所有者投资的获利能力，该比率越高,说明所有者投资带来的收益越高。②净资产利润率是从所有者角度来考察企业盈利水平高低的，而总资产利润率别从所有者和债权人两方来共同考察整个企业盈利水平。在相同的总资产利润率水平下,由于企业采用不同的资本结构形式，即不同负债与所有者权益比例,会造成不同的净资产利润率.净资产收益率指标的计算方法净资产收益率也叫净值报酬率或权益报酬率,该指标有两种计算方法：一种是全面摊薄净资产收益率;另一种是加权平均净资产收益率。不同的计算方法得出不同净资产收益率指标结果，那么如何选择计算净资产收益率的方法就显得尤为重要.对从两种计算方法得出的净资产收益率指标的性质、含义及计算选择，笔者谈点看法：一、性质比较两种计算方法得出的净资产收益率指标的性质比较:全面摊薄净资产收益率=报告期净利润÷期末净资产―――――（1)加权平均净资产收益率=报告期净利润÷平均净资产―――――（2）在全面摊薄净资产收益率计算公式（1)中，分子是时期数列,分母是时点数列。很显然分子分母是两个性质不同但有一定联系的总量指标,比较得出的净资产收益率指标应该是个强度指标，用来反映现象的强度，说明期末单位净资产对经营净利润的分享。在加权平均净资产收益率计算公式（2)中,分子净利润是由分母净资产提供，净资产的增加或减少将引起净利润的增加或减少。根据平均指标的特征可以判断通过加权平均净资产收益率计算公式（2）中计算出的结果是个平均指标，说明单位净资产创造净利润的一般水平。二、含义比较二、两种计算方法得出的净资产收益率指标的含义比较：由于两种计算方法得出的净资产收益率指标的性质不同,其含义也有所不同.在全面摊薄净资产收益率计算公式(1)中计算出的指标含义是强调年末状况，是一个静态指标,说明期末单位净资产对经营净利润的分享,能够很好的说明未来股票价值的状况，所以当公司发行股票或进行股票交易时对股票的价格确定至关重要。另外全面摊薄计算出的净资产收益率是影响公司价值指标的一个重要因素,常常用来分析每股收益指标。在加权平均净资产收益率计算公式（2)中计算出的指标含义是强调经营期间净资产赚取利润的结果,是一个动态的指标，说明经营者在经营期间利用单位净资产为公司新创造利润的多少。它是一个说明公司利用单位净资产创造利润能力的大小的一个平均指标,该指标有助于公司相关利益人对公司未来的盈利能力作出正确判断。三、计算选择净资产收益率指标的计算选择:由于净资产收益率指标是一个综合性佷强的指标.从经营者使用会计信息的角度看，应使用加权平均净资产收益率计算公式(2)中计算出的净资产收益率指标,该指标反应了过去一年的综合管理水平，对于经营者总结过去，制定经营决策意义重大.因此，企业在利用杜邦财务分析体系分析企业财务情况时应该采用加权平均净资产收益率。另外在对经营者业绩评价是也可以采用。从企业外部的相关利益人股东看，应使用全面摊薄净资产收益率计算公式(1)中计算出的净资产收益率指标，只是基于股份制企业的特殊性：在增加股份时新股东要超面值缴入资本并获得同股同权的地位,期末的股东对本年利润拥有同等权利。正因为如此，在中国证监会发布的《公开发行股票公司信息披露的内容与格式准则第二号：年度报告的内容与格式》中规定了采用全面摊薄法计算净资产收益率。全面摊薄法计算出的净资产收益率更适用于股东对于公司股票交易价格的判断，所以对于向股东披露的会计信息，应采用该方法计算出的指标。总之,对企业内更多的侧重采用加权平均法计算出的净资产收益率;对企业外更多的侧重采用全面摊薄法计算出的净资产收益率.净资产收益率的影响因素分析（1）净资产收益率的影响因素：影响净资产收益率的因素主要有总资产报酬率、负债利息率、企业资本结构和所得税率等。总资产报酬率净资产是企业全部资产的一部分，因此,净资产收益率必然受企业总资产报酬率的影响。在负债利息率和资本构成等条件不变的情况下，总资产报酬率越高，净资产收益率就越高。负债利息率负债利息率之所以影响净资产收益率．是因为在资本结构一定情况下,当负债利息率变动使总资产报酬率高于负债利息率时，将对净资产收益率产生有利影响；反之,在总资产报酬率低于负债利息率时,将对净资产收益率产生不利影响.资本结构或负债与所有者权益之比当总资产报酬率高于负债利息率时，提高负债与所有者权益之比，将使净资产收益率提高;反之，降低负债与所有考权益之比,将使净资产收益率降低。所得税率因为净资产收益率的分子是净利润即税后利润,因此，所得税率的变动必然引起净资产收益率的变动。通常．所得税率提高,净资产收益率下降；反之，则净资产收益率上升。下式可反映出净资产收益率与各影响因素之间的关系:净资产收益率=净利润/平均净资产=（息税前利润-负债×负债利息率）×（1—所得税率）/净资产=（总资产×总资产报酬率-负债×负债利息率）/净资产=（总资产报酬率+总资产报酬率×负债/净资产-负债利息率×负债/净资产）×(1-所得税率）=［总资产报酬率+（总资产报酬率-负债利息率）×负债/净资产]×（1-所得税率)（2）净资产收益率因素分析明确了净资产收益率与其影响因素之间的关系，运用连环替代法或定基替代法，可分析各因素变动对净资产收益率的影响。净资产收益率的缺陷第一，净资产收益率的计算,分子是净利润，分母是净资产，由于企业的净利润并非仅是净资产所产生的，因而分子分母的计算口径并不一致，从逻辑上是不合理的。第二，净资产收益率可以反映企业净资产(股权资金）的收益水平，但并不能全面反映一个企业的资金运用能力.道理十分明显，全面反映一个企业资金运作的整体效果的指标，应当是总资产收益率,而非净资产收益率，所谓总资产收益率,计算公式是：净利润÷资产总额(负债十所有者权益）×100%比较一下它与净资产收益率的差别，仅在于分母的计算范围上，净资产收益率的计算分母是净资产,总资产收益率的计算分母是全部资产，这样分子分母才具有可比性，在计算口径上才是一致的。第三，运用净资产收益率考核企业资金利用效果,存在很多局限性。（1)每股收益与净资产收益率指标互补性不强。由于各个上市公司的资产规模不相等,因而不能以各企业的收益绝对值指标来考核其效益和管理水平。目前，考核标准主要是每股收益和净资产收益率两项相对数指标,然而，每股收益主要是考核企业股权资金的使用情况，净资产收益率虽然考核范围略大（净资产包括股本、资本公积、盈余公积、未分配利润），但也只是反映了企业权益性资金的使用情况，显然在考核企业效益指标体系的设计上，需要调整和完善.（2）以净资产收益率作为考核指标不利于企业的横向比较。由于企业负债率的差别，如某些企业负债畸高，导致某些微利企业净资产收益率却偏高,甚至达到了配股要求，而有些企业尽管效益不错，但由于财务结构合理，负债较低，净资产收益率却较低,并且有可能达不到配股要求.（3）考核净资产收益率指标也不利于对企业进行纵向比较分析。企业可通过诸如以负债回购股权的方式来提高每股收益和净资产收益率,而实际上，该企业经济效益和资金利用效果并未提高。以200O年度实施国有股回购的上市公司“云天化"为例,该公司2000年的利润总额和净利润分别比1999年下降了33。66%和36。58%,但由于当年回购国有股2亿股，每股收益和净资产收益率分别只下降了0.01元和2.33％，下降幅度分别只是2％和13％.这种考核结果无疑会对投资者的决策产生不良影响。由上可以看出，以净资产收益率指标作为企业再筹资的考核标准，弊病较多，而改用总资产收益率考核，较之要合理得多，一方面可以恰当地反映企业资金利用效果，帮助投资者作出正确的投资决策，也可以在一定程度上避免企业玩“数字游戏”达标.因此笔者认为,为全面地考核企业资金利用效用，引导社会资源的合理流动，真正使资金流向经济效益高的企业，抑制企业筹资冲动,应改用总资产收益率来作为配股和增发的考核标准.加权平均净资产收益率计算表（本表须经执业注册会计师核验)填表人：填表日期:项目金额（万元）年末净资产年度加权平均净资产年度净利润年度加权平均净资产收益率（％)年度非经常性损益：扣除非经常性损益后年度净利润扣除非经常性损益后年度加权平均净资产收益率（％）扣除前后年度加权平均净资产收益率较低者的简单平均(％)加权平均净资产收益率定义公式净资产收益率=净利润2/（本年期初净资产+本年期末净资产）杜邦公式（常用）净资产收益率=销售净利率资产周转率杠杆比率净资产收益率=净利润/净资产净资产收益率=（净利润/销售收入）＊（销售收入/总资产)＊（总资产/净资产）净资产收益率的因素分析案例[实例]公司有关资料如下表：项目1999年2000年平均总资产69491100731平均净资产4709079833负债2240120898负债与净资产之比0。47570.2618利息支出（平均利率）1744（7.79%)1525（7.30％）利润总额984410064息税前利润1158811589净利润（所得税率）7743(21。43%）8431（16。23%）总资产报酬率16。68％11.50%净资产收益率16.44％10。56％负债利息率按利息支出/负债推算。所得税率按（利润总额—净利润）/利润总额推算根据资料对公司净资产收益率进行因素分析：分析对象：10.56％-16.44％=—5。88%1999年：[16。68%+(16。68%—7。79%）×0。4757]×（1-21。34%）=16。44%第一次替代：［11.5%+（11.5％-7。79％）×0。4757]×（1-21。34%)=10.43%第二次替代:［11.5%+（11。5％—7.30％）×0。4757］×（1-21。34%)=10。62％第三次替代：[11.5%+（11.5%—7。30％）×0。2618]×(1-21。34％）=9。91%2000年:[11。5％+（11.5％-7.30%）×0.2618］×（1—16。23%）=10。56%总资产报酬率变动的影响为:10。43%—16.44%=—6.01%利息率变动的影响为:10。62%-10.43%=十0.19%资本结构变动的影响为：9。91%—10.62%=—0.71％税率变动的影响为：10。56％—9.91%=十0.56％可见,公司2000年净资产收益率下降主要是由于总资产报酬率下降引起的；其次，资本结构变动也为净资产收益率下降带来不利影响，它们使净资产收益率下降了6。72％;利息率和所得税率下降给净资产收益本提高带来有利影响，使其提高了0。85％；二者相抵,净资产收益率比上年下降5．88%.净资产收益率作用越过隐形的坎观察一家上市公司连续几年的净资产收益率表现，我们会发现一个有意思的现象：上市公司往往在刚刚上市的几年中都有不错的净资产收益率表现，但之后这个指标会明显下滑。这是因为，当一家企业随着规模的不断扩大、净资产的不断增加，必须开拓新的产品、新的市场并辅之以新的管理模式，以保证净利润与净资产同步增长。但这对于企业来说是一个很大的挑战，这主要是在考验一个企业领导者对行业发展的预测、对新的利润增长点的判断以及他的管理能力能否不断提升。有时候，一家上市公司看上去赚钱能力还不错，主要是因为其领导者熟悉某一种产品、某一项技术、某一种营销方式，或者是适合于某一种规模的人员、资金管理。但当企业的发展对他提出更高要求的时候，他可能就捉襟见肘、力不从心了。因此,当一家上市公司随着规模的扩大，仍能长期保持较好的净资产收益率(实例见图2、图3),说明这家公司的领导者具备了带领这家企业从一个胜利走向另一个胜利的能力。对于这样的企业家所管理的上市公司，我们可以给予更高的估值。不能比利率低上市公司的净资产收益率多少才合适呢？一般来说,上不封顶，越高越好,但下限还是有的，就是不能低于银行利率。100元存在银行里，现在一年定期的存款利率是4。14％，那么这100元一年的净资产收益率就是4.14％.如果一家上市公司的净资产收益率低于4.14%，就说明这家公司经营得很一般，赚钱的效率很低，不太值得投资者关注。你在认购新股时有没有想过,为什么一家上市公司的每股净资产是5元，而新股的发行价格会是15元.也就是说,为什么原来只值5元钱的东西能卖到15元，这就是因为这家上市公司的净资产收益率可能会远远高于银行利率，于是上市公司溢价发行的新股才会被市场所接受。可以说,高于银行利率的净资产收益率是上市公司经营的及格线，偶然一年低于银行利率或许还可原谅，但如果长年低于银行利率,这家公司上市的意义就不存在了。正是因为这个原因，证监会特别关注上市公司的净资产收益率，证监会明确规定，上市公司在公开增发时，最近三年的加权平均净资产收益率平均不得低于6%.看一眼负债率虽然从一般意义上讲，上市公司的净资产收益率越高越好，但有时候，过高的净资产收益率也蕴含着风险。比如说，个别上市公司虽然净资产收益率很高,但负债率却超过了80％（一般来说，负债占总资产比率超过80%，被认为经营风险过高）,这个时候我们就得小心。这样的公司虽然盈利能力强，运营效率也很高,但这是建立在高负债基础上的，一旦市场有什么波动，或者银行抽紧银根,不仅净资产收益率会大幅下降，公司自身也可能会出现亏损。这就像炒房子，如果一套房子的价格是100万元，你只需首付30万元就买了，一年后这套房子升值到200万元，你卖掉房子，赚了将近100万元,你的净资产收益率就超过300%.虽然净资产收益率很高，但你要知道，你是在负债经营，其实是借了银行的钱(银行按揭）炒房。如果这套房子没有升值而是贬值，那你的风险可就大了，如果房价一年后跌到70万元，你再脱手，可就是把本金30万元都亏光了。对上市公司来说，适当的负债经营是非常有利于提高资金使用效率的，能够提高净资产收益率。但如果以高负债为代价，片面追求高净资产收益率，虽然一时看上去风光，但风险也不可小觑.有些股民一遇到上市公司发行新股再融资就反对，认为这家公司的净资产收益率远远高于银行贷款利率，根本不必向股民再融资，可以向银行贷款经营呀，这样可以大大提高净资产收益率.其实上市公司再融资有时是为了降低经营风险,这恰恰是对股东负责的表现。与市盈率相配合我们以价廉物美比照市盈率与净资产收益率,其实这也说明净资产收益率与市盈率两个指标相配合，可以较好地判断一家上市公司是否价廉物美,具不具有投资价值。分析一家上市公司是不是值得投资时，一般可以先看看它的净资产收益率，从国内上市公司多年来的表现看，如果净资产收益率能够常年保持在15%以上，基本上就是一家绩优公司了。这个时候再看看其市盈率如何，如果其市盈率低于市场平均水平,或者低于同行业公司的水平,我们就可以将这只股票列入高度关注的范围.净资产收益率与净利润增长率一般而言，要想持续提高净资产收益率是不太现实的。因为存在竞争,高净资产收益率会吸引竞争者，从而降低净资产收益率,使其趋于市场平均水平,而且随着企业经营规模增加，通常也需要有新的资金投入（新的厂房/原料/人员。如果净资产收益率保持不变的话，利润增长,就要靠净资产规模的增加.而如果没有外部资金投入的话，净资产规模的最大增加比例,就是公司的净资产收益率——把赚到的净利润全部用于再投入。所以从这个角度讲，企业利润的长期内在增长率，是不可能超过其净资产收益率的.一些所谓高增长公司的风险在于,其净资产收益率的提高，很可能是暂时的。而通过新资金投入，可能维持一段时间的高增长的外表，并享受高市盈率。一旦行业周期变化,净资产收益率回复到长期的平均水平，再加下景气时的大投入往往效率会不高，很可能导致利润增幅/绝对值的下降。比如，一家公司的净资产值是10个亿,总股本也是10个亿.一般情况下净资产收益率(ROE）是10％,也就是净利润是1个亿.由于其利润增幅一般在10％左右，市场将其定位为“有潜力的低增长股”，给它25倍的市盈率,市值是1亿X25倍=25亿，相当于每股2.5元。可是，随着行业景气，公司的ROE提高到20％，净利润比原来增长了100％,达到2个亿.于是,市场将其定位为“高成长股”，以其100%的增长率,以PEG来定价的话，给它个60倍市盈率不算过份，于是它的市值达到：2亿X60倍=120亿，相当于每股12元,股价上涨380%。公司以这个市值,增发10%的股票，也就是募集120亿X10％=12亿的资金。于是，公司的净资产值增加到:原来的10亿+净利润2亿+新募集12亿=24亿。这时行业依然景气,但有所放缓，再加上新投入资金不能马上产生效益，公司ROE下降到15%.但由于净资产规模增加，公司利润达到:净资产24亿X15%=3.6亿，比上年仍然增加了80％.公司的净资值达到：原来的24亿+3。6亿净利润=27.6亿元。于是,市场更坚定了这个公司“高成长”的定位，再加上还有新投入资金产生效率的预期，大家认为以PEG来说，给它60倍的市盈率都太低，应该给70倍。于是公司市值膨胀到：3.6亿X7倍0=252亿,每股股价达到：252亿/11亿股（股本扩大了10％）=22.9元，又上涨了90％。然而，随着行业过了景气周期，而一些新投入被证明未能产生预期的收益,公司的净资产收益率急速下降，甚至比景气周期前更低，只有8%。这时，公司的净利润是：27.6（净资产值）X0.08%=2。2亿元，比上年下降了接近40％。于是市场大失所望，给它定位为“衰退公司”，市盈率只能给20倍.于是公司市值缩水到：2.2亿X20倍=44亿，每股股价变成:44亿/11亿股=4元。比高峰时的22。9元，下跌超过80%。不过，比当初的每股2.5元,还是上涨了60%。但这一涨幅中,很大一部分是由在高价位时,认购新股的投资者，新投入的资金所贡献的。总资产报酬率总资产报酬率(英文:ReturnOnTotalAssets，ROA）又称资产所得率.是指企业一定时期内获得的报酬总额与资产平均总额的比率。它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。编辑本段总资产报酬率的计算公式总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额X100%利润总额指企业实现的全部利润，包括企业当年营业利润、投资收益、补贴收入、营业外支出净额等项内容，如为亏损,则用“-"号表示。利息支出是指企业在生产经营过程中实际支出的借款利息、债权利息等。利润总额与利息支出之和为息税前利润,是指企业当年实现的全部利润与利息支出的合计数.数据取自企业《利润及利润分配表》和《基本情况表》平均资产总额是指企业资产总额年初数与年末数的平均值，数据取自企业《资产负债表》平均资产总额=（资产总额年初数+资产总额年末数）/2编辑本段总资产报酬率的意义1。表示企业全部资产获取收益的水平,全面反映了企业的获利能力和投入产出状况。通过对该指标的深入分析,可以增强各方面对企业资产经营的关注，促进企业提高单位资产的收益水平。2.一般情况下，企业可据此指标与市场资本利率进行比较，如果该指标大于市场利率，则表明企业可以充分利用财务杠杆，进行负债经营,获取尽可能多的收益。3.该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。编辑本段总资产报酬率的计算举例据资料，XYZ公司2001净利润为800万元，所得税375万元，财务费用480万元,年末资产总额8400万元；2002年净利润680万元,所得税320万元,财务费用550万元，年末资产总额10000万元。假设2001年初资产总额7500万元，则XYZ公司总资产报酬率计算如下：2001年总资产报酬率=（800+375+480）/[（7500+8400)/2]100％=20。82％2002年总资产报酬率=(680+320+550）/［(8400+10000）/2]100%=16.85％由计算结果可知‚XYZ公司2002年总资产报酬率要大大低于上年‚需要对公司资产的使用情况‚增产节约情况‚结合成本效益指标一起分析，以改进管理，提高资产利用效率和企业经营管理水平，增强盈利能力。主营业务利润率主营业务利润率是指企业一定时期主营业务利润同主营业务收入净额的比率。它表明企业每单位主营业务收入能带来多少主营业务利润，反映了企业主营业务的获利能力，是评价企业经营效益的主要指标。主营业务利润率是主营业务利润与主营业务收入的百分比。其计算公式为：主营业务利润率=主营业务利润÷主营业务收入×100%主营业务利润=营业利润该指标反映公司的主营业务获利水平，只有当公司主营业务突出，即主营业务利润率较高的情况下，才能在竞争中占据优势地位.主营业务利润率的指标说明1、主营业务利润率是从企业主营业务的盈利能力和获利水平方面对资本金收益率指标的进一步补充，体现了企业主营业务利润对利润总额的贡献，以及对企业全部收益的影响程度。2、该指标体现了企业经营活动最基本的获利能力，没有足够大的主营业务利润率就无法形成企业的最终利润，为此，结合企业的主营业务收入和主营业务成本分析，能够充分反映出企业成本控制、费用管理、产品营销、经营策略等方面的不足与成绩。3、该指标越高，说明企业产品或商品定价科学，产品附加值高，营销策略得当，主营业务市场竞争力强，发展潜力大,获利水平高.盈余现金保障倍数定义盈余现金保障倍数是指企业一定时期经营现金净流量同净利润的比值，反映了企业当期净利润中现金收益的保障程度，真实地反映了企业的盈余的质量。盈余现金保障倍数从现金流入和流出的动态角度，对企业收益的质量进行评价，对企业的实际收益能力再一次修正。计算公式盈余现金保障倍数＝经营现金净流量／净利润盈余现金保障倍数的指标说明（1)盈余现金保障倍数是从现金流入和流出的动态角度，对企业收益的质量进行评价，对企业的实际收益能力进行再次修正。(2）盈余现金保障倍数在收付实现制基础上，充分反映出企业当期净收益中有多少是有现金保障的，挤掉了收益中的水分,体现出企业当期收益的质量状况,同时，减少了权责发生制会计对收益的操纵。（3)一般而言，当企业当期净利润大于0时，该指标应当大于1。该指标越大，表明企业经营活动产生的净利润对现金的贡献越大.但是，由于指标分母变动较大,致使该指标的数值变动也比较大，所以，对该指标应根据企业实际效益状况有针对性地进行分析.成本费用利润率成本费用利润率是企业一定期间的利润总额与成本、费用总额的比率.成本费用利润率指标表明每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所带来的经营成果。该项指标越高，利润就越大，反映企业的经济效益越好。目录1、定义2、计算公式1、定义成本费用利润率是企业一定期间的利润总额与成本、费用总额的比率。成本费用利润率指标表明每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所带来的经营成果.该项指标越高，反映企业的经济效益越好.2、计算公式成本费用利润率的计算公式：成本费用利润率成本费用利润率=利润总额÷成本费用总额×100%式中的利润总额和成本费用用总额来自企业的损益表。成本费用一般指主营业务成本、主营业务税金及附加和三项期间费用。分析时,可将成本费用与营业利润对比，计算成本费用营业利润率指标.其计算公式如下：成本费用营业利润率=营业利润额÷成本费用总额×100％如利润中还包括其他业务利润，而其他业务利润与成本费用也没有内在联系，分析时,还可将其他业务利润扣除.资本收益率什么是资本收益率returnoncapitalemployed（ROE)资本收益率又称资本利润率，是指企业净利润（即税后利润）与平均资本（即资本性投入及其资本溢价）的比率。用以反映企业运用资本获得收益的能力.也是财政部对企业经济效益的一项评价指标。资本收益率越高，说明企业自有投资的经济效益越好，投资者的风险越少,值得投资和继续投资,对股份有限公司来说，就意味着股票升值。因此,它是投资者和潜在投资者进行投资决策的重要依据。对企业经营者来说，如果资本收益率高于债务资金成本率,则适度负债经营对投资者来说是有利的;反之，如果资本收益率低于债务资金成本率，则过高的负债经营就将损害投资者的利益。资本收益率计算公式资本收益率=（净利润÷平均资本)×100%其中：平均资本=［(实收资本年初数+资本公积年初数)+（实收资本年末数+资本公积年末数)]÷2上述资本公积仅指资本溢价（或股本溢价)。风险调整后的资本收益率风险调整后的资本收益率（Risk-AdjustedReturnonCapital，RAROC）：长期以来，衡量企业盈利能力普遍采用的是资本收益率（ROE）和资产收益率（ROA）指标，其缺陷是只考虑了企业的账面盈利而未充分考虑风险因素.目前,国际银行业的发展趋势是采用经风险调整后的资本收益率，综合考核银行的盈利能力和风险管理能力。RAROC计算公式的分子项为扣除财务费用、资金成本、税收成本、尤其是风险成本后的年度净收益。分母项为经济资本占用或非预期损失,代替了传统ROE指标中的所有者权益。整个公式衡量的是经济资本的使用效益.RAROC最早由银行家信托（信孚银行,BankerTrust）提出，基本公式如下：RAROC=(净收益—风险成本)/资本占用RAROC是一个兼顾收益、风险和资本的综合性指标，其结果可以看作是消耗单位资本获得的预期利润的大小.RAROC的设计充分考虑了银行业务经营与风险承担之间的关系,在净收益的基础上扣除风险成本，能够更加准确、客观的反映银行业务经营的预期利润，避免过高估计高风险业务的利润贡献。对于不同风险水平的业务，调整后的收益剔除了风险因素的影响，因此具有较好的可比性.在此基础上，RAROC的设计还考虑了银行业务经营与资本消耗的关系，将银行业务的预期利润除以为该业务所配置的资本，更好地衡量了资本使用效率。RAROC大于资本成本率的业务将会为股东创造价值,增加的经济利润等于预期利润与资本成本的差额.在银行家信托之后，国外许多大型银行也纷纷开发了RAROC系统,国际先进银行对RAROC的应用主要集中在风险管理和绩效评价两个方面。在风险管理方面，利用RAROC配置资本,确定银行最优资本结构,可以实现最小化银行资本成本的目标；在绩效评价方面，通过RAROC计算业务部门创造的经济利润,对价值创造能力进行比较,可以作为资本预算和绩效激励的基准。银行在一定资本约束下进行各类经营活动，要求银行必须不断提高资本的运用效率，在相同的资本规模条件下，追求更高的收益目标.在业务经营过程中,不仅要平衡收益和风险，还要增强资本意识，尽量降低资本的消耗。在资本占用相同的情况下，选择RAROC更大的行业、客户或产品开展业务，意味着会获得更高的回报；在利润相同的情况下，选择RAROC更大的行业、客户或产品，则会消耗更少的资本。资本收益率的分析资本收益率越高，说明企业自有投资的经济效益越好，投资者的风险越少，值得投资和继续投资。因此，它是投资者和潜在投资者进行投资决策的重要依据.对企业经营者来说，如果资本收益率高于债务资金成本率，则适度负债经营对投资者来说是有利的；反之，如果资本收益率低于债务资金成本率，则过高的负债经营就将损害投资者的利益。资本收益率的地位和作用1。树立资本经营观念，以追求最大限度资本增值为目标现代企业制度中的一个显著特点是，企业是资本生存、增值和获取收益的载体,企业的一切生产经营活动首先体现在对资本的组织、管理和营运上.冶金行业提出“企业管理以财务管理为中心，财务管理以资金的运作为中心”的管理方针,就强调了企业资本经营价值形态管理的重要性.资本经营是通过资本的组合与流动，以追求资本最大限度增值为目标。资本运作一要围绕提高企业竞争力这个目标,追求利润最大化；二要围绕优化配置,保值增值。一头抓好做优做强，一头抓好盘活存量资产，置换不良资产,吸收优质资产,实施资本的有效运营；形成以资本导向为中心的企业运作机制,优化资本结构，降低资本成本,加速资本的循环与周转。对任何一笔资本的运作举措要反复比较机会成本的大小,杜绝资本的闲置、呆滞、沉淀等现象的出现.在资本经营过程中,始终以抓住资本的快速增长为目标,从资本成本和效益的比较中，从风险和收益的比较中寻求资本最大限度的增值.2。建立一个分析系统，加强对指标的分析资本收益率指标综合性强，通过分析,可以找到企业经营活动进一步合理化的关键问题所在，找出影响经济效益和经营效率的主要原因。有利于对症下药提高资本收益能力。下面以自有资本收益率为例说明如下：(1)式自有资本收益率=税后净利润×销售收入销售收入×资本总额11-负债资本/资本总额=销售净利润×资本周转率×权益乘数(2）式自有资本收益率=投资收益率+负债资本/自有资本×(收益率—利率)由(1)式看出自有资本收益率的大小取决于企业的盈利能力(销售净利率)资本营运能力（总资本周转率）和偿债能力（权益乘数)。对此我们可以运用杜邦分析体系将指标层层分解,再运用对比分析法找出指标变动的原因和变动趋势,为采取措施指明方向。销售净利率表明销售收入的收益水平,企业增加收入的同时，降低成本，相应获得更多的净利润，才能使盈利能力有所提高或保持不变。总资本周转率指标的分析可以从实物形式来考察,除对资产的各构成部分，从占用量上是否合理进行分析外，还可以通过流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等各有关资产的组成部分的使用效率分析，判明影响总资本周转速度的主要问题出在哪里.权益乘数主要受资本结构的影响,负债比例大说明企业有较高的负债程度,只有当投资收益率高于负债利息率时，借款才有利于利润的提高,但同时给企业带来较多的风险,此点需要从不同的利益角度加以权衡.（2)式同样说明资本结构对自有资本收益的影响，尽管负债筹资有财务杠杆作用，筹资成本低，而且有可以抵减所得税等优点,但负债比率应有个度,目前在我国国有企业资产负债率高达70%以上,资本结构中的负债也居高不下，在我国国有企业资本金等所有者权益不高或很低的情况下，过度的负债经营更应慎重.通过建立灵活、完备的分析系统,认真分析研究各种因素对资本收益率的影响,完善资本结构，调整资本投向,盘活存量,促进结构调整和资源的优化配置,从而释放出更大生产力，带来更多的收益,实现投入产出的最大化。3。重视人力资本投资人力资本投资是一种以人为本,将人看成是最重要的资源的现代管理思想，它反映的是“人力决定企业前途"的经营理念。今天的经济发展，已从劳动经济阶段、（自然）资源经济阶段向智力经济阶段发展;今天的世界竞争,也成为以经济为基础，从自然资源的竞争向人力智力资源的竞争过渡，逐渐形成以高新技术为主导的知识总量和科技实力的竞争.资本经营也是强调以人为本的经营,以适应知识经济时代。在以知识为基础,以智力为资源的经济社会中,重视人力资本的投资,注重人才智力资源开发、引进、留住、利用和管理，加强人才创新素质的培养至关重要。有了高素质的人才,才会有知识创新、产品创新、制度创新、管理创新;才会源源不断地带来巨大的经济效益,真正提高资本收益能力。总资产周转率定义总资产周转率（TotalAssetsTurnover）是指企业在一定时期业务收入净额同平均资产总额的比率。计算公式总资产周转率（次)=营业收入净额/平均资产总额总资产周转天数=360÷总资产周转率（次)公式中：营业收入净额是减去销售折扣及折让等后的净额.平均资产总额是指企业资产总额年初数与年末数的平均值。数值取自《资产负债表》其计算公式为:平均资产总额=（资产总额年初数+资产总额年末数）/2总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。通过该指标的对比分析,可以反映企业本年度以及以前年度总资产的运营效率和变化，发现企业与同类企业在资产利用上的差距，促进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品市场占有率、提高资产利用效率、一般情况下，该数值越高,表明企业总资产周转速度越快。销售能力越强，资产利用效率越高。分析要点1.由于年度报告中只包括资产负债表的年初数和年末数,外部报表使用者可直接用资产负债表的年初数来代替上年平均数进行比率分析。这一代替方法也适用于其他的利用资产负债表数据计算的比率。2。如果企业的总资产周转率突然上升,而企业的销售收入却无多大变化,则可能是企业本期报废了大量固定资产造成的，而不是企业的资产利用效率提高。3.如果企业的总资产周转率较低,且长期处于较低的状态，企业应采取措施提高各项资产的利用效率,处置多余，闲置不用的资产，提高销售收入，从而提高总资产周转率。4。如果企业资金占用的波动性较大，总资产平均余额应采用更详细的资料进行计算，如按照月份计算.总资产周转率的应用总资产周转率综合反映了企业整体资产的营运能力，一般来说，资产的周转次数越多或周转天数越少,表明其周转速度越快，营运能力也就越强。在此基础上,应进一步从各个构成要素进行分析，以便查明总资产周转率升降的原因.企业可以通过薄利多销的办法,加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。存货周转率分析的目的是从不同的角度和环节上找出存货管理中的问题，使存货管理在保证生产经营连续性的同时，尽可能少占用经营资金，提高资金的使用效率,增强企业短期偿债能力,促进企业管理水平的提高。应用中的缺陷总资产周转率公式中的分子是指扣除折扣和折让后的销售净额,是企业从事经营活动所取得的收入净额；而分母是指企业各项资产的总和,包括流动资产，长期股权投资，固定资产，无形资产等。众所周知，总资产中的对外投资,给企业带来的应该是投资损益，不能形成销售收入。可见公式中的分子，分母口径不一致,进而导致这一指标前后各期及不同企业之间会因资产结构的不同失去可比性。应收账款周转率基本概念应收帐款周转率公司的应收帐款在流动资产中具有举足轻重的地位。公司的应收帐款如能及时收回，公司的资金使用效率便能大幅提高。应收帐款周转率就是反映公司应收帐款周转速度的比率。它说明一定期间内公司应收帐款转为现金的平均次数.用时间表示的应收帐款周转速度为应收帐款周转天数，也称平均应收帐款回收期或平均收现期。它表示公司从获得应收帐款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间.应收帐款周转率公式有理论和运用之分：1.理论公式：应收帐款周转率=赊销收入净额应收账款平均余额=当期销售净收入—当期现销收入（期初应收帐款余额+期末应收帐款余额）/2应收帐款周转天数=365应收帐款周转率2。运用公式：应收帐款周转率=当期销售净收入（期初应收帐款余额+期末应收帐款余额）/2应收帐款周转天数=360应收帐款周转率两者的区别仅在于销售收入是否包括现销收入。我们可以把现销业务理解为赊销的同时收回货款，这样，销售收入包括现销收入的运用公式，同样符合应收帐款周转率指标的含义。销售净收入=销售收入—销售退回赊销收入净额=销售收入-销售退回—现销收入一般情况下,应收账款周转率越高越好，周转率高，表明收账迅速，账龄较短；资产流动性强，短期偿债能力强;可以减少坏账损失等。计算公式的解析1。应收账款周转次数，表明应收账款一年中周转的次数，或者说明1元应收账款投资支持的销售收入。2.应收账款周转天数,也称为应收账款的收现期，表明从销售开始到回收现金平均需要的天数。3.应收账款与收入比，可以表明1元销售收入需要的应收账款投资。在计算中的问题1。销售收入的赊销比例问题。从理论上说应收账款是赊销引起的,计算时应使用赊销额取代销售收入。但是，外部分析人无法取得赊销的数据，只好直接使用销售收收入计算。2。应收账款年末余额的可靠性问题.应收账款是特定时点的存量，容易受季节性、偶然性和人为因素影响。在应收账款周转率用于业绩评价时，最好使用多个时点的平均数，以减少这些因素的影响。3.应收账款的减值准备问题.统一财务报表上列示的应收账款是已经提取减值准备后的净额,而销售收入并没有相应减少。其结果是,提取的减值准备越多，应收账款周转天数越少。这种周转天数的减少不是好的业绩，反而说明应收账款管理欠佳。如果减值准备的数额较大，就应进行调整，使用未提取坏账准备的应收账款计算周转天数。报表附注中应披露应收账款减值的信息，可作为调整的依据.4.应收票据是否计入应收账款周转率.大部分应收票据是销售形成的.只不过是应收账款的另一种形式,应将其纳入应收账款周转天数的计算，称为“应收账款及应收票据周转天数”。5.应收账款周转天数是否越少越好。应收账款是赊销引起的，如果赊销有可能比现金销售更有利,周转天数就不会越少越好。收现时间的长短与企业的信用政策有关。例如，甲企业的应收账款周转天数是18天，信用期是20天;乙企业的应收账款周转天是15天信用期是10天。前者的收款业绩优于后者，尽管其周转天数较多。改变信用政策，通常会引起企业应收账款周转天数的变化。6。应收账款分析应与销售额分析、现金分析联系起来。应收账款的起点是销售，终点是现金。正常的情况是销售增加引起应收账款增加，现金的存量和经营现金流量也会随之增加。［1]计算公式的缺陷应收账款周转率是企业一定时期内主营业务收入净额同应收账款平均余额的比率。公式为：应收账款周转率=主营业务收入净额÷应收账款平均余额。其中，主营业务收入净额是指企业当期主要经营活动所取得的收入减去折扣与折让后的数额，数据可取自利润及利润分配表。应收账款平均余额=（应收账款余额年初数+应收账款余额年末数）÷2;应收账款余额=应收账款账面净值+坏账准备，数据可取自资产负债表及资产减值准备明细表。1、分子的缺陷.应收账款周转率反映的是本年度应收账款转为现金的次数,那么上述公式中的分子应该是本年应收账款不断收回现金所形成的周转额，而把主营业务收入净额作为分子有失偏颇。笔者认为，主营业务收入净额既包括赊销额也包括现销额，实质上现销额与应收账款毫不相干，但企业为保守商业机密，会计报表上通常不提供现销、赊销金额。因此，为方便取数,把整个主营业务收入净额（不管是现销、赊销）列为分子未尝不可.但关键是主营业务收入净额(即便全是赊销)也仅仅是一年（一定时期）的经营成果，而一般很难在同一年（同一时期)全部收回现金。而且把主营业务收入净额列为分子还暗含一种前提假设，即本年（本期）的销售，无论哪家企业、无论何种经营状况、无论销售何时发生，本年（本期）都必须全部收回现金，只有这样应收账款周转率才能反映本年度或一定时期应收账款转为现金的次数.这种前提假设与实际不相符,因此，主营业务收入净额绝不是应收账款收回现金的周转额，其不能作为应收账款周转率的分子.2、分母的缺陷.应收账款周转率的分母是应收账款平均余额，即（上期数+本期数）÷2,这里同样存在着一种假设，计算结果实际意义不大。如某企业上年底应收账款100万元，至本期应收账款余额仍为100万元，（且不说主营业务收入多少,分子越大越失真),能说明什么情况呢,假设第一应收账款根本就没有发生额,这是很有可能的；第二应收账款发生多次周转，恰好于年初数相同；如第一种假设成立的话，应收账款作为分母计算的结果就根本没有意义，所以采用上期数+本期数÷2的计算方式是不严谨的。计算公式的改进根据应收账款的周转过程,赊销形成应收账款（记“应收账款”科目借方)，收回现金形成应收账款周转额又使应收账款减少(记“应收账款”科目贷方），那么应收账款累计贷方发生额可以说是非常准确的应收账款周转额了，所以应收账款周转率的分子应为年度（一定时期)应收账款累计贷方发生额.考虑到取数的方便,可作相应的变通处理。由“期初余额+本期借方发生额－本期贷方发生额=期末余额”等式可推出：应收账款（含应收票据）回收额=本期贷方发生额=期初余额+本期借方发生额－期末余额。其中：应收账款（含坏账准备）期初余额和期末余额可取值于资产负债表及资产减值准备明细表；应收账款本期借方发生额即本期赊销额在报表中不能取得，但可仿照《细则》的处理以主营业务收入净额代之,这样便可取值于利润及利润分配表。因此，应收账款周转率公式应改进为:应收账款周转率=应收账款回收额÷应收账款平均余额。其中：应收账款回收额=应收账款期初余额+主营业务收入净额－应收账款期末余额。应收账款平均余额的计算同《细则》，应收账款含应收票据及坏账准备。在财务中的意义一般来说，应收账款周转率越高越好，表明公司收账速度快,平均收账期短，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。与之相对应，应收账款周转天数则是越短越好。如果公司实际收回账款的天数越过了公司规定的应收账款天数，则说明债务人施欠时间长,资信度低，增大了发生坏帐损失的风险；同时也说明公司催收帐款不力，使资产形成了呆帐甚至坏帐，造成了流动资产不流动,这对公司正常的生产经营是很不利的。但从另一方面说，如果公司的应收帐款周转天数太短，则表明公司奉行较紧的信用政策，付款条件过于苛刻，这样会限制企业销售量的扩大，特别是当这种限制的代价（机会收益)大于赊销成本时，会影响企业的盈利水平。有一些因素会影响应收帐款周转率和周转天数计算的正确性。首先，由于公司生产经营的季节性原因，使应收帐款周转率不能正确反映公司销售的实际情况。其次,某些上市公司在产品销售过程中大量使用分期付款方式。再次，有些公司采取大量收取现金方式进行销售。最后，有些公司年末销售量大量增加或年末销售量大量下降。这些因素都会对应收帐款周转率或周转天数造成很大的影响。投资者在分析这两个指标时应将公司本期指标和公司前期指标、行业平均水平或其他类似公司的指标相比较，判断该指标的高低。不良资产率企业和银行的不良资产率含义不良资产率是指不良资产占全部资产的比率.不良资产比率=年末不良资产总额/年末资产总额×100%1、年末不良资产总额是指企业资产中存在问题、难以参加正常生产经营运转的部分,主要包括三年以上应收账款、其他应收款及预付账款，积压的存货、闲置的固定资产和不良投资等的账面余额，待处理流动资产及固定资产净损失，以及潜亏挂账和经营亏损挂账等。数据取值于“基本情况表”.2、年末资产总额指企业资产总额的年末数。数据取值于“资产负债表”。企业的不良资产是指企业尚未处理的资产净损失和潜亏(资金)挂帐，以及按财务会计制度规定应提未提资产减值准备的各类有问题资产预计损失金额.银行的不良资产主要是指不良贷款,俗称呆坏账。也就是说，银行发放的贷款不能按预先约定的期限、利率收回本金和利息。不良资产主要是指不良贷款，包括逾期贷款（贷款到期限未还的贷款）、呆滞贷款（逾期两年以上的贷款）和呆账贷款（需要核销的收不回的贷款）三种情况。其他还包括房地产等不动产组合。不良资产是不能参与企业正常资金周转的资产，如债务单位长期拖欠的应收款项,企业购进或生产的呆滞积压物资以及不良投资等.1998年以后,我国将资产分为“正常”、“关注”、“次级”、“可疑”、“损失"，即“五级分类”。1999年7月,央行下发了《中国人民银行关于全面推行贷款五级分类工作的通知》及《贷款风险分类指导原则（试行）》。按照人民银行的规定，现在通常提取的专项准备金比例为：关注2％、次级25%、可疑50％、损失100％。后三类为不良资产。企业集团财务公司不良资产率含义不良资产率为不良信用风险资产与信用风险资产之比。?信用风险资产是指承担信用风险的各项资产，包括各项贷款、拆放同业、买入返售资产、存放同业、银行账户债券投资、应收利息、其他应收款和不可撤销的承诺及或有负债。？不良信用风险资产是指五级分类结果为次级类、可疑类、损失类的信用风险资产。？财务公司不良资产率不应高于4%。?不良资产比率的指标说明1、不良资产比率着重从企业不能正常循环周转以谋取收益的资产角度反映了企业资产的质量，揭示了企业在资产管理和使用上存在的问题，用以对企业资产的营运状况进行补充修正。2、该指标在用于评价工作的同时，也有利于企业发现自身不足,改善管理,提高资产利用效率。3、一般情况下,本指标越高，表明企业沉积下来、不能正常参加经营运转的资金越多,资金利用率越差。该指标越小越好，0是最优水平。流动资产周转率流动资产周转率指企业一定时期内主营业务收入净额同平均流动资产总额的比率，流动资产周转率是评价企业资产利用率的另一重要指标。计算公式流动资产周转率(次）=主营业务收入/平均流动资产总额X100％主营业务收入净额是指企业当期销售产品、商品、提供劳务等主要经营活动取得的收入减去折扣与折让后的数额。数值取自《利润及利润分配表》平均流动资产总额是指企业流动资产总额的年初数与年末数的平均值。数值取自企业《资产负债表》。平均流动资产总额=（流动资产年初数+流动资产年末数）/2意义流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度，是从企业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进行分析，以进一步揭示影响企业资产质量的主要因素。要实现该指标的良性变动,应以主营业务收入增幅高于流动资产增幅做保证.通过该指标的对比分析，可以促进企业加强内部管理，充分有效地利用流动资产，如降低成本、调动暂时闲置的货币资金用于短期投资创造收益等，还可以促进企业采取措施扩大销售，提高流动资产的综合使用效率。一般情况下，该指标越高，表明企业流动资产周转速度越快,利用越好。在较快的周转速度下，流动资产会相对节约，相当于流动资产投入的增加，在一定程度上增强了企业的盈利能力；而周转速度慢，则需要补充流动资金参加周转,会形成资金浪费，降低企业盈利能力。流动资产周转率的两种表示方法1、一定时期流动资产周转次数，计算公式为：流动资产周转次数=流动资产周转额（产品销售收入)/流动资产平均余额2、流动资产周转一次所需天数,计算公式为：流动资产周转天数=流动资产平均余额＊计算期天数/流动资产周转额(产品销售收入）在一定时期内，流动资产周转次数越多，表明以相同的流动资产完成的周转额越多,流动资产利用的效果越好.流动资产周转率用周转天数表示时，周转一次所需要的天数越少，表明流动资产在经历生产和销售各阶段时占用的时间越短，周转越快。生产经营任何一个环节上的工作得到改善,都会反映到周转天数的缩短上来。按天数表示的流动资产周转率能更直接地反映生产经营状况的改善，便于比较不同时期的流动资产周转率，应用较为普遍。资产现金回收率经营现金净流量与全部资产的比率。资产现金回收率=经营现金净流量／平均资产总额X100%该指标旨在考评企业全部资产产生现金的能力，该比值越大越好。是衡量某一经济行为发生损失大小的一个指标。回收率越高,说明收回的资金占付出资金的比例高，损失小。回收率低则损失较大。把指标求倒数,则可以分析，全部资产用经营活动现金回收，需要的期间长短.因此，这个指标体现了企业资产回收的含义.回收期越短，说明资产获现能力越强。资产负债率简介资产负债率(DebtAssetratio)是指公司年末的负债总额同资产总额的比率。表示公司总资产中有多少是通过负债筹集的,该指标是评价公司负债水平的综合指标。同时也是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度。如果资产负债比率达到100%或超过100%说明公司已经没有净资产或资不抵债！计算公式为：资产负债率=负债总额/资产总额×100%1、负债总额：指公司承担的各项负债的总和，包括流动负债和长期负债。2、资产总额：指公司拥有的各项资产的总和,包括流动资产和长期资产。这个比率对于债权人来说越低越好。因为公司的所有者（股东)一般只承担有限责任,而一旦公司破产清算时，资产变现所得很可能低于其帐面价值.所以如果此指标过高，债权人可能遭受损失.当资产负债率大于100%，表明公司已经资不抵债，对于债权人来说风险非常大.判断资产负债率是否合理要判断资产负债率是否合理，首先要看你站在谁的立场.资产负债率这个指标反映债权人所提供的负债占全部资本的比例，也被称为举债经营比率。从债权人的立场看他们最关心的是贷给企业的款项的安全程度，也就是能否按期收回本金和利息。如果股东提供的资本与企业资本总额相比，只占较小的比例，则企业的风险将主要由债权人负担，这对债权人来讲是不利的。因此,他们希望债务比例越低越好,企业偿债有保证，则贷款给企业不会有太大的风险.从股东的角度看由于企业通过举债筹措的资金与股东提供的资金在经营中发挥同样的作用，所以，股东所关心的是全部资本利润率是否超过借入款项的利率,即借入资本的代价。在企业所得的全部资本利润率超过因借款而支付的利息率时，股东所得到的利润就会加大。如果相反,运用全部资本所得的利润率低于借款利息率,则对股东不利，因为借入资本的多余的利息要用股东所得的利润份额来弥补。因此,从股东的立场看,在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好,否则反之。企业股东常常采用举债经营的方式，以有限的资本、付出有限的代价而取得对企业的控制权，并且可以得到举债经营的杠杆利益.在财务分析中也因此被人们称为财务杠杆。从经营者的立场看如果举债很大，超出债权人心理承受程度，企业就借不到钱.如果企业不举债,或负债比例很小,说明企业畏缩不前,对前途信心不足，利用债权人资本进行经营活动的能力很差.从财务管理的角度来看，企业应当审时度势，全面考虑，在利用资产负债率制定借入资本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡利害得失,作出正确决策。已获利息倍数百科名片已获利息倍数，指上市公司息税前利润相对于所需支付债务利息的倍数，可用来分析公司在一定盈利水平下支付债务利息的能力。目录解释已获利息倍数又称为利息保证倍数计算公式为:已获利息倍数=息税前利润总额/利息支出=EBIT/interestexpense或=(净利润+利息费用+所得税费用）/利息费用公式中的息税前利润总额为:企业的净利润利润+企业支付的利息费用+企业支付的所得税。公式中的利息费用,包括财务费用中的利息支出和资本化利息。一般情况下，已获利息倍数越高，企业长期偿债能力越强。国际上通常认为，该指标为3时较为适当,从长期来看至少应大于1。已获利息倍数为负值时没有任何意义,已获利息倍数是表示长期偿债能力的。息税前利润“息税前利润”是指利润表中未扣除利息费用和所得税之前的利润。它可以用“利润总额加利息费用"计算得到，其中的“利息费用”是指本期发生的全部应付利息，不仅包括财务费用中的利息费用，还应包括计人固定资产成本中的资本化利息。由于我国现行利润表中的“利息费用”没有单列，而是混在“财务费用”之中,外部报表使用人只好用“利润总额加财务费用”来估算.已获利息倍数反映已获利息倍数反映了企业的经营收益支付债务利息的能力。这个比率越高说明偿债能力越强。但是，在利用这个指标时应该注意到会计上是采用权责发生制来核算收入和费用的，这样，本期的利息费用未必就是本期的实际利息支出，而本期的实际利息支出也未必是本期的利息费用;同时，本期的息税前利润与本期经营活动所获得的现金也未必相等。因此已获利息倍数的使用应该与企业的经营活动现金流量结合起来;另外最好比较本企业连续几年的该项指标，并选择最低指标年度的数据作为标准。速动比率百科名片速动比率,又称“酸性测验比率”（Acid-testRatio)，是指速动资产对流动负债的比率.它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力.计算公式速动比率（QuickRatio，简称QR）是企业速动资产与流动负债的比率。速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款项等，可以在较短时间内变现.而流动资产中存货、1年内到期的非流动资产及其他流动资产等则不应计入.计算公式：速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产—存货）/流动负债与流动比率、现金比率的相互关系1。以全部流动资产作为偿付流动负债的基础，所计算的指标是流动比率；2.速动比率以流动资产扣除变现能力较差的存货和不能变现的待摊费用作为偿付流动负债的基础,它弥补了流动比率的不足；3.现金比率以现金类资产作为偿付流动负债的基础,但现金持有量过大会对企业资产利用效果产生负作用，这种指标仅在企业面临财务危机时使用，相对于流动比率和速动比率来说,其作用力度较小。速动比率同流动比率一样，反映的都是单位资产的流动性以及快速偿还到期负债的能力和水平.一般而言，流动比率是2,速动比率为1。但是实务分析中，该比率往往在不同的行业，差别非常大。速动比率，相对流动比率而言，扣除了一些流动性非常差的资产，如待摊费用，这种资产其实根本就不可能用来偿还债务;另外，考虑存货的毁损、所有权、现值等因素，其变现价值可能与账面价值的差别非常大,因此，将存货也从流动比率中扣除。这样的结果是，速动比率非常苛刻的反映了一个单位能够立即还债的能力和水平.影响对短期偿债能力的影响速动比率的高低能直接反映企业的短期偿债能力强弱，它是对流动比率的补充，并且比流动比率反映得更加直观可信。如果流动比率较高，但流动资产的流动性却很低，则企业的短期偿债能力仍然不高。在流动资产中有价证券一般可以立刻在证券市场上出售，转化为现金，应收帐款，应收票据，预付帐款等项目，可以在短时期内变现,而存货、待摊费用等项目变现时间较长,特别是存货很可能发生积压，滞销、残次、冷背等情况，其流动性较差，因此流动比率较高的企业,并不一定偿还短期债务的能力很强，而速动比率就避免了这种情况的发生.速动比率一般应保持在100％以上。一般来说速动比率与流动比率的比值在1比1。5左右最为合适。对安全性的影响上市公司资产的安全性应包括两个方面的内容：一是有相对稳定的现金流和流动资产比率；二是短期流动性比较强，不至于影响盈利的稳定性.因此在分析上市公司资产的安全性时，应该从以下两方面入手：首先,上市公司资产的流动性越大，上市公司资产的安全性就越大.假如一个上市公司有500万元的资产，第一种情况是，资产全部为设备；另一种情况是70％的资产为实物资产，其他为各类金融资产。假想，有一天该公司资金发生周转困难，公司的资产中急需有一部分去兑现偿债时,哪一种情况更能迅速实现兑现呢？理所当然的是后一种情况。因为流动资产比固定资产的流动性大，而更重要的是有价证券便于到证券市场上出售，各种票据也容易到贴现市场上去贴现.许多公司倒闭，问题往往不在于公司资产额太小，而在于资金周转不过来,不能及时清偿债务。因此,资产的流动性就带来了资产的安全性问题。在流动性资产额与短期需要偿还的债务额之间，要有一个最低的比率。如果达不到这个比率,那么，或者是增加流动资产额，或者是减少短期内需要偿还的债务额。我们把这个比率称为流动比率。流动比率是指流动资产和流动负债的比率，它是衡量企业的流动资产在其短期债务到期前可以变现用于偿还流动负债的能力,表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为支付的保障。流动比率是评价企业偿债能力较为常用的比率。它可以衡量企业短期偿债能力的大小，它要求企业的流动资产在清偿完流动负债以后，还有余力来应付日常经营活动中的其他资金需要。根据一般经验判定，流动比率应在200%以上,这样才能保证公司既有较强的偿债能力,又能保证公司生产经营顺利进行.在运用流动比率评价上市公司财务状况时，应注意到各行业的经营性质不同，营业周期不同，对资产流动性要求也不一样，因此200%的流动比率标准，并不是绝对的。与资产流动性其次，是流动性的资产中有两种资产形态，一种是存货，比如原材料、半成品等实物资产;另一种是速动资产。如上面讲到的证券等金融资产.显而易见,速动资产比存货更容易兑现,它的比重越大，资产流动性就越大.所以，拿速动资产与短期需偿还的债务额相比，就是速动比率。速动比率代表企业以速动资产偿还流动负债的综合能力。速动比率通常以（流动资产一存货）/流动负债表示，速动资产是指从流动资产中扣除变现速度最慢的存货等资产后，可以直接用于偿还流动负债的那部分流动资产.但也有观点认为，应以(流动资产一待摊费用一存货一预付账款）/流动负债表示。这种观点比较稳健.由于流动资产中,存货变现能力较差；待摊费用是已经发生的支出，应由本期和以后各期分担的分摊期限在一年以内的各项费用，根本没有变现能力；而预付账款意义与存货等同,因此，这三项不包括在速动资产之内。由此可见，速动比率比流动比率更能表现一个企业的短期偿债能力。一般情况下，把两者确定为1：1是比较讲得通的。因为一份债务有一份速动资产来做保证，就不会发生问题。而且合适的速动比率可以保障公司在偿还债务的同时不会影响生产经营。CR〈1andQR<0。5资金流动性差1.5〈CR〈2and0.75〈QR<1资金流动性一般CR〉2andQR>1资金流动性好现金流动负债比率简介现金流动负债比率，是企业一定时期的经营现金净流量同流动负债的比率，它可以从现金流量角度来反映企业当期偿付短期负债的能力。计算公式现金流动负债比率=年经营现金净流量/年末流动负债×100%式中年经营现金净流量是指一定时期内，由企业经营活动所产生的现金及现金等价物的流入量与流出量的差额。该指标是从现金流入和流出的动态角度对企业实际偿债能力进行考察.现金流动负债比率越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务。但是，该指标也不是越大越好，指标过大表明企业流动资金利用不充分，获利能力不强。该指标从现金流入和流出的动态角度对企业的实际偿债能力进行考察，反映本期经营活动所产生的现金净流量足以抵付流动负债的倍数。由于净利润与经营活动产生的现金净流量有可能背离,有利润的年份不一定有足够的现金（含现金等价物)来偿还债务,所以利用以收付实现制为基础计量的现金流动负债比率指标，能充分体现企业经营活动所产生的现金净流量,可以在多大程度上保证当期流动负债的偿还,直观地反映出企业偿还流动负债的实际能力。一般该指标大于1，表示企业流动负债的偿还有可靠保证。该指标越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务，但也并不是越大越好,该指标过大则表明企业流动资金利用不充分，盈利能力不强。现金流动负债比率的应用现金流动负债比率越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务。但是，该指标也不是越大越好，指标过大表明企业流动资金利用不充分，获利能力不强。该指标从现金流入和流出的动态角度对企业的实际偿债能力进行考察，反映本期经营活动所产生的现金净流量足以抵付流动负债的倍数。由于净利润与经营活动产生的现金净流量有可能背离，有利润的年份不一定有足够的现金（含现金等价物）来偿还债务，所以利用以收付实现制为基础计量的现金流动负债比率指标，能充分体现企业经营活动所产生的现金净流量，可以在多大程度上保证当期流动负债的偿还，直观地反映出企业偿还流动负债的实际能力。一般该指标大于1,表示企业流动负债的偿还有可靠保证。该指标越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务，但也并不是越大越好，该指标过大则表明企业流动资金利用不充分，盈利能力不强。运用该指标时注意的问题一是对经营活动产生的现金净流量的计量。企业的现金流量分为三大类,即经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量.计算企业现金流动负债比率时所取的数值仅为经营活动产生的现金流量。这是因为企业的现金流量来源主要取决于该企业的经营活动,评价企业的财务状况也主要是为了衡量企业的经营活动业绩。投资及筹资活动仅起到辅助作用且其现金流量具有偶然性、非正常性，因此用经营活动产生的现金流量来评价企业业绩更具有可比性。二是对流动负债总额的计量。流动负债总额中包含有预收账款。由于预收账款并不需要企业当期用现金来偿付，因此在衡量企业短期偿债能力时应将其从流动负债中扣除。对于预收账款数额不大的企业，可以不予考虑.但如果一个企业存在大量的预收账款，则必须考虑其对指标的影响程度,进行恰当的分析处理。另外，经营活动产生的现金净流量是过去一个会计年度的经营结果，而流动负债则是未来一个会计年度需要偿还的债务，二者的会计期间不同。因此,这个指标是建立在以过去一年的现金流量来估计未来一年的现金流量的假设基础之上的。使用这一财务比率时，需要考虑未来一个会计年度影响经营活动的现金流量变动的因素。带息负债比率解释带息负债比率，是指企业某一时点的带息负债总额与负债总额的比率，反映企业负债中带息负债的比重，在一定程度上体现了企业未来的偿债(尤其是偿还利息）压力。计算公式带息负债比率=带息负债总额/负债总额＊100%带息负债总额＝短期借款＋一年内到期的长期负债＋长期借款＋应付债券＋应付利息备注：如果有带息应付票据和带息交易性金融资产还要考虑这两部分.资本保值增值率百科名片资本保值增值率是财政部制定的评价企业经济效益的十大指标之一，资本保值增值率反映了企业资本的运营效益与安全状况。目录公式资本保值增值率=（年初所有者权益+年末利润）÷年初所有者权益x100％或资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益÷年初所有者权益x100％反映所有者权益由实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润构成，四个项目中任何一个变动都将引起所有者权益总额的变动。至少有两种情形并不反映真正意义的资本保值增值。1．本期投资者追加投资,使企业的实收资本增加，还可能产生资本溢价、资本折算差额，从而引起资本公积变动。2。本期接受外来捐赠、资产评估增值导致资本公积增加。在本期既无投资者追加投入，又无接受捐赠和资产评估事项的情形下，上述公式仍然需要推敲。因为本期资本的增值不仅表现为期末帐面结存的盈余公积和未分配利润的增加，还应包括本期企业向投资者分配的利润，而分配了的利润不再包括在期末所有者权益中.所以不能简单地将期末所有者权益的增长理解为资本增值，期末所有者权益未减少理解为资本保值.意义资本保值增值率是指企业本年末所有者权益扣除客观增减因素后同年初所有者权益的比率。该指标表示企业当年资本在企业自身的努力下的实际增减变动情况，是评价企业财务效益状况的辅助指标。反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性,该指标越高，表明企业的资本保全状况越好，所有者权益增长越快,债权人的债务越有保障，企业发展后劲越强。示例真正意义的资本保值增值与本期筹资和其他事项无关，与本期利润分配也无关,而是取决于当期实现的经济效益，即净利润.因此，资本保值增值指标应从损益表出发,以净利润为核心.资本保值增值率指标:资本保值增值率=（期初所有者权益+本期利润）/期初所有者权益100％资本保值增值率若为100％，说明企业不盈不亏，保本经营，资本保值；若大于100%,说明企业有经济效益,资本在原有基础上实现了增值。例：某企业期初所有者权益5000万元,本期实现净利润1800万元，期末所有者权益7000万元。资本保值增值率=(5000+1800）/5000×100%=136％结果显示该企业通过本期经营,不但实现了资本保值，还使资本增值了36％，至于期末所有者权益比期初增长了40％，除了资本增值外，还可能是投资者追加投资或其他什么原因所致.资本保值是增值的基础，保值的含义在物价上涨形势下应是实际价值的保全，而非名义价值的保全.考虑物价上涨因素对资本保全的影响,只有在当期净利润不低于期初所有者权益与一般物价指数上升率的乘积时，才能实现真正的资本保值增值。所以在物价上涨衫势下，资本保值增值率指标应为：[期初所有者权益+(本期利润—期初所有者权益＊一般物价指数）］/期初所有者权益＊100％=(期初所有者权益+本期利润)/期初所有者权益×100％一一般物价指数上升率上例中若本期一般物价指数上升10%，则:资本保值增值率=[5000+(1800-500010%)］/5000=126%重新设计的资本保值增值率指标，将资产负债表中的所有者权益与损益表中的净利润联系起来，含义直观明确,易于理解操作,克服了单纯从资产负债表出发分析资本保值增值的局限性，投资者据此不仅可以明了自身权益的保障程度，而且可以检查考核经营者受托责任的履行情况，全面评价企业的经济效益.',)