私募股权投资基金公司战略规划,私募股权投资基金查询

('龙源期刊网http://www.qikan.com.cn私募股权投资基金公司战略规划作者：张威来源：《价值工程》2013年第02期摘要：对于传统的金融投资而言，风险投资是一种观念和方法的革新，传统金融投资着眼点是未来的现金流量，而风险投资更为关注被投资企业管理者的能力、技术以及企业的发展前景等，因此受金融市场的总体趋势、政府政策导向、科技发展水平等宏观环境影响较大。正确把握好宏观环境发展趋势，对于私募股权投资公司战略分析和战略选择尤为重要。本文采取了PEST、波特五力模型、SWOT矩阵等多种方法，在详细讨论宏观环境、公司竞争环境、公司现状的基础上，总结了H私募股权投资基金公司的优势与不足，得到了公司战略目标、战略规划以及5大战略重点。本文的研究意义在于为H私募股权投资基金公司制定战略地图以及基于平衡积分卡的绩效管理体系奠定基础。Abstract：Comparedwiththetraditionalfinancialinvestmentmethod，venturecapitalisarevolutionofconceptandmethod，whichfocusontheabilityofentrepreneur，thetechnologyandthedevelopmentpotentialratherthanthefuturecashflow.Soitismajorlyeffectedbythemacroenvironmentfinancialmarketsituation，governmentpolicyfocusingandthetechnologydevelopment.ThispaperusesPEST，PorterfiveforcesmodelandSWOTmatrixtodetaileddiscussthemacroenvironment，companycompetitionenvironmentandcompanycurrentsituation，thenconcludesthepropositionsandcontraditionsofHprivateequityinvestmentfundcompany，tosummarizethestrategictarget，strategicplanandthefivestrategicpointofthecompany.Thispaperismainlywrittenforthecompany`sstrategicmapmakingandtheperformanceevaluationsystembuilding.关键词：私募股权投资公司；竞争环境；战略规划；波特五力模型；SWOT矩阵Keywords：privateequityinvestmentcompany；competitionenvironment；strategicplan；Porterfiveforcemodel；SWOTmatrix中图分类号：F830.59文献标识码：A文章编号：1006-4311（2013）02-0161-040引言经过改革开放以来，我国的经济总量已经跃居全球第二位。居民财富不断增加，高净值人群迅速扩大，财务管理需求持续增长并呈现出多元化的趋势。同时，多层次的资本市场体系的初步建立，全球份额和国际影响力的不断提升，金融产品日益丰富，为私募基金的发展提供了良好的市场环境。2011“”年是天津实施十二五规划第一年，面对复杂多变的国内外经济形势，天津市上下积极贯彻落实国家宏观调控政策，统筹做好转方式、调结构、惠民生、促和谐等各项工作，经济“”保持平稳较快增长，质量效益进一步提升，实现了十二五发展的良好开局。天津经济实力跃上新台阶，经济总量突破万亿，达到11191亿元，增长164％，位居全国前列。龙源期刊网http://www.qikan.com.cn国家法律政策方面，股权投资近年来一直都是媒体关注的焦点，2012年，修订后的《基金法》将在人大会议上提交审议通过，预计私募基金会纳入其中，而其他部门也会有所跟进，整个PE市场的监管思路有望进一步明晰。目前国家从立法，税收征管，合伙制创投的合法性，政策扶植等立法到具体操作都作了明确规定，国家大力推动风险投资发展的政策意图十分明显。直辖市城市中，天津的脚步是最快的。天津市工商行政管理局于2007年颁布了《关于私募股“权投资基金、私募股权投资基金管理公司（企业）进行工商登记的意见》（《天津工商登记”意见》）。随后，籍国函〔2008〕26号和发改办财金[2008]1006号文件对天津市滨海新区发展股权投资基金的支持，天津市发展与改革委员会和天津市商务局等部门于2008年联合发布了更加详细的《天津股权投资基金和股权投资基金管理公司（企业）登记备案管理试行办法》“”（《天津备案办法》）。我国金融市场总体运行平稳，债券市场保持健康发展。近年来，我国公司在债券市场中发行信用类债券的发行量有了大幅度的增加，丰富了公司的融资渠道，缓解了银行贷款融资渠道对公司发展的制约，有利于增加公司的融资机会。我国金融创新现有的情况看，已经取得了一些成绩，主要包括对金融市场、金融产品、金融工具、金融服务和手段等的创新。例如推出创业板，拓展了资本市场的深度与广度；融资融券业务的开展，增加了市场交易量，增强了证券市场的流动性，为公司进行融资和投资提供了更多的资金和证券，同时也为投资者提供了新的“”交易方式，有利于改善我国证券市场长期存在的单边市现状，增加了投资者规避市场风险的工具。在天津市区域金融生态环境建设中，天津市政府发挥了至关重要的作用，为整个金融生态的优化和发展提供了强有力的支持。2003年到2010年，天津市的固定资产投资累计将超过1.5万亿元，其中要新增社会资本约1万亿元。政府及相关部门对银行债权确权给予大力支持。1波特五力法对行业分析五力分析法是由波特（Porter）提出的，他认为行业中存在着决定竞争规模和程度的五种力量即从产业内现存对手之间的竞争、新进入者的威胁、替代品的威胁、来自供方的竞争和来自需方的竞争。这五种力量综合起来影响着产业的吸引力。它是用来分析企业所在行业竞争特征的一种有效的工具，如图1所示。1.1现存竞争对手中国领先的金融信息资讯服务机构ChinaVenture投中集团近期发布2011年中国私募股权（PE）投资市场统计，2011年中国PE市场披露投资案例数量环比有所下降，而投资金额则超过2010年再创历史高点。在行业分布方面，制造业、能源、金融等传统行业依然是PE关注的焦点，由于私募股权基金行业的进入门槛相对隐性和而投资回报率想象空间巨大，受利益驱动，券商、银行、保险机构等多元化的投资主体纷纷加入到这个行业中来，私募股权基金资本的迅速膨胀，导致改行业竞争日益激烈，直接影响了议价能力，投资价格攀升，投资机会减少、投资收益率下降。另外，同行之间的激烈竞争使得很难对一个项目进行长时间的考察，对投资企业的尽职调查不彻底，投资决策的时间大幅度缩短，增加了投资的盲目性，加大了投资风险。1.2新进入者的威胁随着中国经济快速增长和资本市场多层次结构逐步完善，国内私募股权基金行业迅速发展，基金数量从1995年的10家增加到2011年的4139家，一些知名的投资公司如深创投、达晨、红杉、九鼎等就是在这个时机孕育而生的，特别是从2005年到2011年，仅仅6年时间私募股权基金活跃机构数翻了大致8倍。2011年中国私募股权投资市场共募集完成235支私募股权投资基金，同比增长186.6%，打破基金募集数量的最高纪录。2011年中国龙源期刊网http://www.qikan.com.cn私募股权投资市场共募集完成金额388.6亿美元，同比增长39.7%。由此可见，募集基金数量和募集资金金额都在逐年增长，而且递增趋势明显，大量新兴机构涌现。1.3私募股权基金替代品的威胁我国企业主要的融资方式有发行企业债、银行融资、租赁、典当等几种模式。在国家宏观经济形势良好、金融环境宽松的情况下，企业通过上述方式融资渠道畅通、成本较低，则私募股权的议价能力降低，商业机会减少。1.4——资金供应方投资者的竞争私募股权投资基金公司的供应方主要有民间资本、外资、自有资金、政府引导基金等。基金的供给量受国家宏观经济状况和资本市场环境的影响，以及基金管理公司的自身运作能力、经营业绩。作为投资者，其追求的是在一定风险条件下的利润最大化，或者在一定利润前景下的风险最小化，即投资者追求的是风险收益最佳比，若基金公司不能为投资者提供较好的投资收益，则基金公司将得不到足够的资金支持，基金公司业务的发展将受到影响。1.5——资金需求方项目公司的竞争投资项目是私募股权投资公司的的利润源泉，是影响基金公司发展的主要因素。在项目供给不足时，公司议价能力降低、风险加大；项目质量也决定了公司谈判难易，直接影响基金公司的投资成本和盈利能力。2H股权投资基金公司环境分析2.1投资行业概况2011年中国PE投资共涉及19个行业，其中，制造业、能源及矿业、化学工业分别披露案例89起、49起和35起，为全年披露投资案例数量最多的三个行业，紧随其后的是食品饮料、金融和农林牧渔等行业。在投资金额方面，因淡马锡入股建设银行案例，金融业投资规模最大，以72.22亿美元居各行业之首；其次是互联网行业，尽管该领域PE投资案例较少，但凭借阿里巴巴和京东商城合计超过30亿美元的融资规模，使得互联网行业投资总额达47.66亿美元，居第二位。制造业、能源额达47.66亿美元，居第二位。制造业、能源、化学工业等融资活跃的传统行业分列三至五名。除了因特殊案例推高整体投资规模的互联网行业，2011年国内PE市场投资依然以传统行业为主，如制造业、能源、金融，以及消费相关的食品饮料、农林牧渔、医疗健康等。对于未来投资趋势，ChinaVenture投中集团分析认为，将有两大因素将继续推动上述行业投资的活跃，一是传统产业升级转型过程中内生的投资机会，二是国家拉动内需战略下，消费服务相关行业投资价值的凸显。2.2公司概况公司成立于1997年，坐落于天津新技术产业园区，是天津海泰控股集团的核心企业之一。10年来，公司已经发展为国内具有一定影响力的内资专业创投机构，是天津创业投资协会副理事长单位，2007年公司以发起人身份加入中国私募股权基金协会。投资高新技术企业，并力争实现国内外资本市场上市。拥有数只创业投资基金、产业投资基金、并购基金及基金管理公司，以及一批优秀的投资管理团队，不断追求资本增值，成为国内知名的投资集团。“”业务运作模式采取高级投资经理负责制模式。每个项目组主要由1名高级投资经理、2-3名投资助理组成。高级投资经理为项目组主要负责人，是项目评估的核心决策成员，投资助理主要负责收集相关行业和项目信息，进行行业研究，参与拟投资行业或项目的投资机会分析、龙源期刊网http://www.qikan.com.cn项目调研、尽职调查、可行性分析等工作。投资决策委员会对投资项目评审，做出投资决策。项目渠道包括政府合作，合作伙伴，投资团队等。2.3投资流程管理投资流程主要包括商业计划书交流及行业研究阶段，项目立项阶段，内部尽职调查阶段和外部尽职调查及法律文件的签署四个步骤。（图2）3H私募股权投资（基金）公司战略规划3.1公司发展战略SWOT分析3.1.1优势①背景优势：H私募股权投资（基金）公司是天津市委、市政府管理的大型国有集团，为天津滨海高新区国有资产的授权经营单位，对所属高新区国有资产行使所有者职能，承担滨海高新区开发建设任务。与科技部、发改委、金融办、创投协会，高新区科技局、经信委等政府机关有密切联系，在争取政策支持和优质项目信息获取具有一定优势。②“”业务模式优势：投资公司通过多年的实践经验总结出一套融、投、管、退业务体系，即围绕融资、投资、投资企业管理、股权退出全面开展各项工作，取得了显著的成效，这也为“”十二五期间不断总结成功经验，完善体系各环节打下了坚实的基础。③支撑体系优势：H私募股权投资（基金）公司具有多元化投融资、优良制度政策、高水平科技金融研发机构、高层次人才、创新创业服务等五大支撑体系推动绿色能源、先进制造业、软件及高端信息制造、现代服务业、生物技术与现代医药等五大新兴产业。3.1.2劣势①人才综合素质有待提高：从事PE/VE投资人员应具有金融、评估、企业管理、审计财务、法律、行业研究等多方面知识，同时需要具备良好的人际交往能力、沟通能力和推销技巧，并具有资本运作经验的综合性人才。H私募股权投资（基金）公司投资经理以及投资助理具有一定的投资经验和企业实际运营和管理经验，而法律、财务知识以及国际化、规范化投资运作能力偏弱，复合型人才缺乏。②培训体系尚未建立：在激烈的市场竞争环境下，培训使企业价值观、企业宗旨、企业精神、企业制度得以广泛传播和执行，使员工的知识、技能与态度明显提高与改善，由此企业可以提高效益，获得竞争优势。而H私募股权投资（基金）公司员工日常培训体系尚未建立，学习型组织团队继续加强。③“”“全寿命周期风控管理体系尚需健全：公司虽然建立了风险投资决策委员会、风险投”“”资评价委员会、项目投资后管理委员会三重保障制度，但未设立独立的风险管理职能部门，对投资全过程实现风险控制，不断加强和完善风险识别、风险分析、风险预警、风险防范和处置制度，保证投资项目的质量和投资资产的安全。④自有资金严重不足，影响了新项目的投资和公司的长远发展。如何通过资产整合盘活现有资产，如何加快投资项目退出并实现收益同样是H公司面临的严峻挑战。龙源期刊网http://www.qikan.com.cn3.1.3机会①宏观经济和资本市场的国际地位大幅提高：经过改革开放以来30多年的发展，我国居民财富不断增加，高净值人群迅速扩大，财富管理需求持续增长并呈现出多元化趋势，财富管理需求的多元化推动了资产管理行业的多元化发展。同时，多层次的资本市场体系初步建立，金融产品的日益丰富，为H私募公司进行项目投资打下了坚实的宏观经济基础。②法律政策支持行业发展：国家从立法，税收征管到具体司法操作，都作了明确规定，建设创新型国家目标的提出为中国创业投资的发展提供了一个强大的动力。从区域政策支持来看，天津市出台了《关于私募股权投资基金、私募股权投资基金管理公司（企业）进行工商登记的意见》、《天津基金中心进驻评审须知》《天津滨海新区综合配套改革试验总体方案》等，这都有利于推动该行业的健康发展。③区域优势：滨海新区的优势资源和快速发展为H私募股权投资（基金）公司提供了更加广阔的发展空间。该公司可以充分利用新区体制改革的良好先机，多方位的尝试投资模式创新，对整个投资体系形成强大的带动效应。可以利用新区的优势资源，扩大项目筛选的空间，明确了项目投资的方向，拓宽投资增值服务的领域。④科技金融平台的建立：天津市促进科技型中小企业发展的战略部署，营造了大力支持科技型中小企业发展的浓厚氛围，其中科技金融的有效结合将有利于科技开发、成果转化，提升产业创新活力。H私募股权投资（基金）公司可以充分发挥专业优势，通过股权投资、风险投资，申请风险投资保障资金等方式为不同发展阶段、不同业务模式、不同产业定位的科技型企业开辟多渠道全方位融资渠道，增强自主创新能力，推动科技型企业形成高新技术产业和战略性新兴产业集群，提升综合实力和竞争力。3.1.4危险①竞争进一步加剧：一方面表现为区域间竞争日益激烈，在滨海新区大发展的环境下，各职能区、行政区的投资金融机构都争先加入滨海新区投融资平台，在人才需求和项目资源方面形成了巨大竞争压力。另一方面，竞争对手均发展很快，无论从人才、项目资源、资金规模、“”品牌等方面都对公司形成了强大的竞争态势。面临不进则退、小进慢进也是退的严峻形势，投资公司能否抓住机遇加快发展，在滨海新区投融资体系中发挥巨大作用面临着严峻的挑战。②通过与国内外知名投资机构的合作，使公司的业务逐步与国际化接轨，同时在合作中也对我们的投资团队的视野、投资能力提出了更高的要求。我们创新的速度和力度能否满足环境发展的需要，我们团队的整体素质能否适应投资业务的发展也是我们面临的挑战。3.2公司战略目标及战略规划H私募股权投资（基金）公司将不断创新发展理念，紧紧抓住滨海新区大发展契机，整合现有内部资源，争取更多外部资源，打造公司核心竞争能力，积极参与滨海新区开发建设，继续做大公司规模、做强公司实力，在未来5年，发展成为全国知“”名的国有创业投资公司。按照建设成为滨海新区国有创业投资第一品牌的奋斗目标，公司发展的主要指标是：①未来五年公司资产总规模预计达到20亿元，直接或间接管理资产达到100亿元，实现营业收入10亿元，实现净利5“”亿元。到十二五末，争取迈向国内投资企业的领先行列。投龙源期刊网http://www.qikan.com.cn资企业达到100家，2011年计划投资20家；投资金额超过15亿元，其中公司直接投9亿元，6亿元以引导基金方式吸引外部资金注入；实现上市项目不少于20个；拥有3家全资控股公司；合作设立或管理的基金达到10支，整体规模达到50亿人民币。②打造一支符合国际化运作要求，拥有专业技能，有良好投资业绩和良好商业信誉，能够面向社会融资、投资和为投资项目提供专业化增值服务的知名创业投资管理团队。3.3“公司围绕战略目标和发展定位确定了以下五大战略重点围绕打造滨海新区国有创业”“投资第一品牌，创建创业投资的H”模式，成为国内一级股权投资公司的战略定位，投资公“”“”司在十二五期间的总体经营思路为：一个核心、两个引领、三个创新、四个战略，即以“”“投资高成长企业实现资本增值为核心，以引领滨海新区投融资体系建设、引领科技型企业”“”“快速发展为两个引领，以创新经营理念、创新业务模式、创新管理手段为三个创新，以资”本运营战略、品牌攻坚战略、机制创新战略、人才旗舰战略为四个战略，实现投资公司率先“”发展、创新发展、可持续发展、互动发展、和谐发展。公司在十二五期间的主要任务是：①加大融资力度，创新融资途径，实现投资持续发展。启动现有基金二期募资，做大做强现有基金规模，增强投资能力；建立以新能源、新材料、生物科技、电子信息、环境保护等行业为主要投资方向，以滨海新区为主要服务区域的创业投资基金体系，实现管理资金50亿元的目标；推动并配合高新区引导基金的设立；组建以H投资和H担保为主体的滨海科技金融集团；学习借鉴先进的投资集团成功经验，构建区域发展模式。②“”发挥创业投资职能，形成创业投资模式。以创业投资为生命线，加大优质项目的投资；“打造独特的担保+”“投资业务新模式；创新项目投资模式，构成短期+中期+”长期的项目投资“”“”布局，建立以自身投资带动基金投资的投资理念；发挥国有创业投资职能，以投资促招商，“”以投资为集团培育高科技企业；建立产学研战略合作关系，以投资带动科技成果转化；做“”“专业性孵化器，以投资+”孵化集中资源、集中人才，走专业化发展道路。③提升对基金及投资项目的管理能力，增强H投资增值服务职能，有效建立风险防范体系。提高对各类引导基金的管理能力，充分发挥引导基金应有的作用；提高项目投资的风险管理能力；提高对投资企业的增值服务能力。④创新股权退出手段，实现投资增值回报。以对国有资产负责的态度解决现有不良资产；短期项目退出建立快捷通道；长期投资项目力争实现高额回报。⑤“”加快四大战略的实施步伐，全面提升公司价值，实现员工收入随公司利润的增长而增长。加快实施资本运营战略，提高国有资本增值能力、实现产业扩张和保值增值；加快实施品牌攻坚战略，迅速提高公司知名度；加快实施投资机制创新战略，与国际化、市场化运行模式结果；加快实施人才旗舰战略，培育符合国际化运作要求的团队；以提高员工生活水平为目标，实现公司与员工和谐发展。4小结H“”“股权私募投资公司的战略定位是围绕打造滨海新区国有创业投资第一品牌，创建创业投资的H”“”模式，成为国内一级股权投资公司的战略定位，投资公司在十二五期间的总体“”经营思路为：一个核心、两个引领、三个创新、四个战略。本文使用PEST法，波特五力分龙源期刊网http://www.qikan.com.cn析方法和SWOT分析方法等对公司战略进行分析和制定，其研究意义在于为H私募股权投资基金公司制定战略地图以及基于平衡积分卡的绩效管理体系奠定基础。参考文献：[1]（美）弗兰克，（美）伯南克.宏观经济学原理.第3版.李明志等译.北京：清华大学出版社，2007.[2]王宁著.企业融资研究[M].东北财经大学出版社，2002.[3]薛华成.管理信息系统（第四版）.清华大学出版社，2007.[4]刘益，李恒.企业竞争优势形成的综合分析模型.管理工程学报，1998，12（4）：39-42.[5]工业和信息化部.国家2006到2020年信息化发展战略.www.miit.gov.cn，2006-5-8.[6]龚艳冰，丁德臣，何建敏等.企业战略风险管理理论、模型及应用综述.科学与科学技术管理，2008，（9）：142-146.[7]赵春明.企业战略管理-理论与实践[M].人民出版社，2009：399.[8]Fred.R.David.StrategicManagementConcepts[M].EconomicSciencePress，2006.[9]WalterAerts，DenisCornier，MichelMagnan.Corporateenvironmentaldisclosure，financialmarketsandthemedia：aninternationalperspective[J].EcologialEconomics，2008，64（3）：643-659.[10]WagnerChristian.EnterpriseStrategyManagementSystems：CurrentandNextGeneration.JournalofStrategicInformationSystems，2004，13（2）：105-128.',)