某证券公司股票期权业务风险控制指南

('证券公司股票期权业务风险操纵指南上海证券交易所2021年1月目录讲明及声明5第一局部证券公司股票期权经纪业务风险操纵6第一章投资者适当性治理相关要求6一、准进6二、分级6第二章投资者交易与持仓额度治理及监控8一、限购8二、持仓限额9三、单日买进开仓限额11四、限额占用预警与调整11第三章保证金治理13一、客户保证金治理13二、备兑开仓客户保证金治理24第四章资金风险治理27一、资金盯市治理27二、资金划拨应急处理30第五章强行平仓治理32一、保证金缺乏强行平仓32二、备兑缺乏强行平仓35三、持仓超限平仓37四、强平成交回报PBU治理38五、强行平仓申报订单指令39六、平仓有关的应急处理39第六章行权交收治理40一、投资者持仓合约的行权提醒40二、投资者行权及交收日风险治理40三、行权日前调整保证金参数水平提醒42第七章投资者数据报备43第八章程序交易报备45一、程序交易报备范围45二、报备内容45三、程序升级报备46四、报备时刻46第九章风险警示和大户报告49一、风险警示制度49二、大户报告49第十章应急预案53一、业务人员操作应急事件53二、系统技术应急事件53三、交易异常事件54第十一章合规、内部操纵与岗位设置55一、证券公司期权业务合规制度的要求55二、证券公司期权业务内操纵度的原那么和范围56三、相关岗位设置57四、风险治理岗位联系方式报备58第二局部证券公司自营业务风险操纵60第十二章持仓限额治理60一、持仓超限监控60二、限额占用预警与调整61第十三章保证金治理63一、自营账户保证金治理63二、备兑开仓自营账户保证金治理66三、强行平仓申报订单指令67四、强行平仓双人复核机制68第十四章市场风险治理69一、建立风险限额体系69二、盘中动态监控70三、定量定性分析71第十五章投资治理73一、交易策略及分工73二、证监会规定的以净资本为核心的风控指标监控74第十六章其他风险治理75一、信息隔离墙治理75二、建立压力测试机制75附件1：经纪业务风险监控指标汇总〔仅供参考〕76附件2：自营业务风险监控指标汇总〔仅供参考〕78附件3：上交所风控联系人78讲明及声明为提高证券公司股票期权经纪和自营业务风险治理能力，推动股票期权业务顺利开展，依据?上海证券交易所股票期权试点交易规那么?、?上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司股票期权交易试点风险操纵治理方法?〔以下简称?风控方法?〕，制定本指南，供证券公司参考。证券公司与客户之间风险操纵与治理事宜以其与客户签订的期权经纪合同的具体约定为准，并应当符合中国证监会、上海证券交易所〔以下简称“上交所〞或“交易所〞〕及中国证券登记结算有限责任公司〔以下简称“中国结算〞〕的相关规定。本指南旨在为证券公司开展股票期权业务的风险操纵与治理提供参考和指导，如有内容与本所股票期权业务规那么不一致，以本所股票期权业务规那么为准。本指南不能作为或者代替证券公司实施风险操纵的具体制度，亦不应当作为判定或处理相关纠纷的依据。上交所及中国结算不对证券公司依据本指南而自行制定的风险治理制度及其具体实施作出担保，亦不就此担当法律或者经济责任。本指南要紧针对以交易型开放式指数基金作为合约标的的期权合约〔以下简称ETF期权〕交易的风险操纵与治理事宜而制定。上交所将依据股票期权业务的进展情况，对本指南进行持续更新和调整。第一局部证券公司股票期权经纪业务风险操纵第一章投资者适当性治理相关要求证券公司总部需对客户开户资格和交易权限设置进行核准，并对过程进行监控。一、准进证券公司应对投资者的准进资格进行严格的治理，上交所对个人投资者与一般机构投资者设置了相应的准进条件。假设发觉未满足准进条件的投资者参与交易，应向上交所提交相关讲明及整改报告，对该投资者限制开仓并督促其平仓〔证券公司能够不进行强行平仓，未平仓持仓到期自动失效，投资者到期亦可提出行权〕，待没有持仓后，应及时注销该投资者合约账户。上交所将视情况采取进一步处理措施。二、分级证券公司应结合投资者知识测试结果、模拟交易经历、风险承受能力和资产规模等，确定投资者的分级。证券公司对投资者交易是否与其分级匹配应进行前端操纵与严格监控，假如发觉投资者的交易超过差不多确定的级不，应向上交所提交相关讲明及整改报告，限制该投资者的交易权限，并督促投资者对超出权限交易进行平仓〔证券公司能够不进行强行平仓，对未平仓持仓到期自动失效，投资者到期亦可提出行权〕。上交所将视情况采取进一步处理措施。对一级投资者的交易权限限制特殊讲明如下：一级投资者能够在持有股票ETF时进行备兑开仓〔卖出认购期权，仅限证券账户持有标的证券〕或保险策略〔买进认沽期权，在持有标的证券的前提下买进相应的认沽期权，包括证券账户持有标的证券、已被备兑锁定的标的证券、融资融券账户持有的标的证券或已质押的标的证券〕交易。证券公司对一级投资者进行保险策略的标的证券进行前端操纵〔仅在买进时进行一次性校验〕，但不需要冻结〔客户可卖出〕。第二章投资者交易与持仓额度治理及监控证券公司应对客户交易与持仓情况进行监控，并对交易与持仓占用情况设置预警值及调整措施。一、限购上交所期权业务实施对个人投资者买进额度进行限制措施。证券公司应对投资者的限购额度进行前端操纵，对超过额度导致的申报失败应在交易界面进行提醒及解释。买进额度确实定，由证券公司依据投资者资产情况，设置相应的买进额度，投资者买进额度不得超过以下两者的最大值：〔一〕客户在证券公司的证券市值与资金账户可用余额〔不含融资融券交易融进的证券和资金〕的10%。〔二〕前6个月日均持有沪市市值的20%。买进额度按万取整数局部。例如，max{全部账户净资产的10%，前6个月日均持有沪市市值的20%}=max{4.3万，9.5万}，应设为9万。证券公司前端操纵参考算法〔对每笔买进开仓申报〕：∑〔该账户持有各合约权利仓持仓张数持仓本钞票〕+已申报买进开仓但未成交金额+该笔买进金额>买进额度〔由证券公司核定并向上交所报备的额度〕，那么该笔申报无效。证券公司日常应同意客户提高或落低买进额度的申请，经审核〔必须符合条件〕通过后生效。证券公司可自行设定针对客户买进额度的调整频率，但每年至少调整一次。额度调整下一交易日生效，证券公司应及时提醒客户额度变更情况。证券公司对客户买进额度调整后,如存在客户买进持仓超过新核定买进额度,不需要求客户进行平仓〔对因额度调整导致的持仓超限需要技术系统进行区分〕,但不能新增权利仓持仓。二、持仓限额证券公司应监控客户及自身经纪业务的期权合约持仓情况，包括：单个账户对同一合约品种〔指同一合约标的的期权合约〕权利仓持仓数量、单个账户对同一合约品种总持仓数量、单个账户对同一合约品种单日买进开仓数量、证券公司对同一合约品种的经纪业务总持仓数量。单个账户对同一合约品种权利仓持仓限额指投资者持有该合约品种的认购期权和认沽期权合约的权利仓合计不超过的数量。单个账户对同一合约品种总持仓限额指投资者持有该合约品种的认购期权和认沽期权合约的权利仓和义务仓〔含备兑开仓〕合计不超过的数量。证券公司对同一合约品种的经纪业务总持仓限额指证券公司经纪业务持有该合约品种的认购期权和认沽期权合约的权利仓和义务仓〔含备兑开仓〕合计不超过的数量。对不同合约品种，能够设置不同的持仓限额。证券公司能够对不同客户设置不同的持仓限额，但不得高于交易所规定标准。前端操纵具体如下。对买进开仓：权利仓已持仓数量+买进开仓未成交申报数量〔撤单需扣减〕<=权利仓持仓限额对卖出开仓：权利仓已持仓数量+义务仓已持仓数量〔包括备兑开仓〕+买进开仓未成交申报数量〔撤单需扣减〕+卖出开仓未成交申报数量〔撤单需扣减，包括备兑开仓〕<=总持仓限额证券公司应就上述针对同一合约品种的持仓数量设置持仓比例预警值，确保投资者、证券公司经纪业务对同一合约品种的持仓不超过上交所规定的持仓限额。同一合约品种持仓比例=对单个合约品种持仓数量之和/持仓限额。为了对整个经纪业务持仓风险进行操纵，证券公司应当对经纪业务中同一合约品种的总持仓进行前端操纵。关于经纪业务同一合约品种总持仓占持仓限额比例到达一定阀值〔比方80%，证券公司能够结合本公司实际情况确定阀值〕时，证券公司依据自身情况决定是否向上交所提出调高总持仓限额的申请。假设需调整总持仓限额，需提交相关申请材料，上交所将依据市场情况以及申请人的申请材料、资信状况、交易情况等，对其额度申请进行审核。表1同一标的持仓限额设置〔单位：张〕单个账户证券公司个人投资者其他机构〔包括一般法人机构和非自营、做市商的专业机构〕经纪总持仓限额权利仓持仓限额总持仓限额权利仓持仓限额总持仓限额三、单日买进开仓限额证券公司应监控单个账户对同一合约品种的单日累计买进开仓数量，不得超过单日买进开仓限额〔平仓后不计增单日可买进开仓额度〕。对不同合约品种，能够设置不同单日买进开仓限额。对不同投资者，能够设置不同单日买进开仓限额。对买进开仓：该合约品种当日已累计买进开仓数量〔撤单需扣减实际撤单数量〕+该笔买进开仓数量<=该合约品种单日买进开仓限额，否那么该笔买进开仓无效。表2同一合约品种单日买进开仓限额设置〔单位：张〕单个账户个人投资者机构证券公司应依据上交所相关规定及时调整投资者单日买进开仓限额。四、限额占用预警与调整〔一〕证券公司应对投资者的持仓限额、单日买进开仓限额进行前端操纵〔针对开仓申报，对平仓不限制〕。对超过限额导致的申报失败应有提醒。〔二〕对因上交所持仓限额调整或投资者申请的持仓限额到期导致投资者持仓超限，证券公司不需要求投资者自行平仓或对投资者的超额持仓进行强行平仓，但对开仓需按新的持仓限额进行限制。对投资者额度使用情况与申请不符的，证券公司应及时对该投资者限制开仓并要求其自行平仓，同时及时向交易所报告。〔三〕对违反上交所规定〔不含上述第〔二〕项〕的超额持仓或买进开仓，如前端操纵失效导致持仓超过上交所规定水平，证券公司应及时对投资者的超额持仓进行强行平仓，否那么上交所将按相关规定对证券公司进行处理。〔四〕投资者因套保等需要能够通过证券公司向上交所申请提高持仓限额。第三章保证金治理一、客户保证金治理〔一〕保证金水平证券公司可按线性、非线性或其他可有效操纵保证金水平的方式向单个客户收取保证金，可针对不同客户设定不同的保证金水平,但不低于?风控方法?要求的水平，即所司保证金标准。证券公司关于客户认沽期权卖出开仓时所收取的保证金最高不应超过行权价与合约单位的乘积。收取方法举例一：保证金线性收取方式：在所司保证金标准的根底上整体设置收取比例。假设证券公司设置了20%的上浮比例，那么每张ETF认购期权维持保证金={结算价+Max〔12%×合约标的收盘价-认购期权虚值，7%×标的收盘价〕}合约单位1.2。收取方法举例二：保证金非线性收取方式：调整?风控方法?保证金收取公式里的个不或所有参数。假设证券公司将按合约标的收盘价的12%调整为15%，那么每张ETF认购期权维持保证金={结算价+Max〔15%×合约标的收盘价-认购期权虚值，7%×标的收盘价〕}合约单位。证券公司按线性、非线性或其他可有效操纵确定的保证金水平常，在参数设置或调整时需要重点考虑以下几点因素：1、可结合义务仓合约虚值或实值程度设置不同参数，使得深度虚值、轻度虚值、轻度实值和深度实值等不同状态的合约所收保证金的参数配置不一致；2、临近行权日的参数调整；3、临近较长节假日的参数调整；4、市场出现异常情况时的参数调整;5、针对不同客户设定差异化参数；6、依据风险压力测试或相关风险评估结果及时进行调整等。虚值程度公式如下：认购期权虚值程度=〔认购期权合约行权价-标的证券收盘价〕/标的证券收盘价认沽期权虚值程度=〔标的证券收盘价-认沽期权合约行权价〕/标的证券收盘价盘中监控取标的证券前收盘价，盘后监控取标的证券当日收盘价。上述计算结果为负值时，该期权为实值期权，实值程度为该计算结果的尽对值。虚值程度和实值程度的参数配置能够由证券公司自行定义。如对ETF期权，轻度虚值可设置为：认购或认沽期权虚值程度4%-8%，深度虚值可设置为：认购或认沽期权虚值程度>=8%。亦可用其他方法定义虚值程度和实值程度。证券公司应在投资者签署开户协议时，向客户明确可能导致保证金参数水平调整的情形。假设证券公司调整保证金水平参数设置，应当通过邮件、短信、交易客户端等渠道做好通知提醒工作。〔二〕保证金收取1、盘中开仓保证金收取对同一期权合约，投资者可在交易时段〔9：15-15：00〕双向持仓〔可同时持有权利仓与义务仓〕，上交所对卖出认购或者认沽期权时按开仓保证金水平计减结算参与人保证金可用余额，证券公司对客户卖出认购或者认沽期权时按开仓保证金水平扣减客户保证金可用余额，不能因日终时可与权利仓对冲而免收或少收。2、盘后维持保证金收取日终时由上交所和中国结算对同一账户同一合约双向持仓数量自动进行对冲〔取净头寸，优先对冲非备兑义务仓〕，调整为单向持仓。中国结算按对冲后的单向持仓进行结算参与人维持保证金计收，证券公司按对冲后的单向持仓进行客户维持保证金计收。3、到期被指派合约保证金收取结算参与人层面，行权日日终，中国结算关于期权合约被指派的义务方按当日结算价格重新计收维持保证金，未被指派的合约不再收取维持保证金。交收日日终，中国结算按“结算参与人衍生品保证金账户内的结算预备金余额/〔行权交收资金-被行权合约对应的维持保证金〕〞的比例释放被行权合约维持保证金用于交收。证券公司客户层面，行权日日终，对单个客户，如客户是净应收券或应收资金，证券公司不冻结资金；如客户是净应付券，证券公司能够依据与客户在期权经纪合同中的约定，冻结相应合约标的，缺乏局部能够采取冻结衍生品资金账户局部资金方式〔如合约标的收盘价10%或能覆盖假设客户违约时现金结算的资金〕；如客户是应付资金，证券公司能够依据与客户在期权经纪合同中的约定，冻结相应资金。4、除权除息日保证金收取除权除息日，上交所依据合约调整后的上一交易日结算价与合约单位计增或计减证券公司的可用保证金额度。而上一交易日日终，中国结算向结算会员按合约调整前结算价、合约单位收取维持保证金。因此，对原有义务仓持仓平仓，释放的保证金金额会与上一交易日日终计算的维持保证金不一致，存在一些误差〔由合约单位取整引起，但单张合约金额误差不大〕。除权除息日，假如出现上述不一致，证券公司应加强对保证金的治理。同时，假如证券公司对客户保证金方式亦存在此咨询题，当日应及时向客户提醒或解释，并加强对客户保证金治理〔可用资金或出金会有误差〕。〔三〕保证金监控1、实时盯市〔盘中试算〕区不于上述开仓保证金和维持保证金，证券公司在客户保证金监控时，需增加对合约标的或期权合约交易价格变动带来的保证金变化的监控。依据最新价格实时计算的客户持有某期权合约的实时价格保证金是指，客户持有该同一期权合约义务仓和权利仓对冲后剩余义务仓，按合约标的最新成交价格和期权合约最新成交价〔如当日无成交，那么取前结算价〕，依据证券公司设置的保证金水平计算的保证金。证券公司应按最新价格计算各客户持有各合约所需保证金金额，监控其是否足额及变化情况。2、盘中平仓和追保的实时监控〔1〕客户实时风险值证券公司应监控客户实时价格保证金占其保证金总额的情况，建议设立监控指标：客户实时风险值1=按照公司保证金水平计算的客户实时价格保证金/该客户保证金总额〔扣除行权待交收等冻结的资金后〕。客户实时风险值2=按照所司保证金水平计算的客户实时价格保证金/该客户保证金总额〔扣除行权待交收等冻结的资金后〕。比方针对客户保证金收取按所司保证金标准整体上浮20%的证券公司，盘中客户ETF认购期权按照公司保证金水平计算的实时价格保证金={合约最近成交价+Max〔12%×合约标的最新价-认购期权虚值，7%×合约标的最新价〕}×合约单位×1.2。客户保证金总额为客户衍生品保证金账户用于衍生品交易的资金总额，依据出进金、成交进行实时增减。行权待交收冻结的资金为行权日或交收日，客户因行权或被指派应付券或应付款而被冻结的资金。假设客户实时风险值1和客户实时风险值2的分母出现负数，指标均为100%〔证券公司能够自行设置其他数值〕；如分母为0，当客户实时价格保证金>0时，指标为100%，当客户实时价格保证金=0时，指标为0。客户实时风险值1和客户实时风险值2的分母“该客户保证金总额〔扣除行权待交收冻结的资金后〕〞包括了申报未成交冻结的资金。证券公司亦可增设监控指标，例如增设客户实时风险值3=按照公司保证金水平计算的客户实时价格保证金/[该客户保证金总额〔扣除行权待交收冻结的资金后〕-申报未成交冻结的资金]。当客户实时风险值3到达证券公司设置的阀值时，证券公司能够及时提醒客户撤单或追加保证金。证券公司亦可按〔客户实时价格保证金+行权待交收冻结的资金〕/该客户保证金总额设计客户实时风险值，监控阀值自行定义。〔2〕三条监控线建议证券公司与客户在期权经纪合同中约定，对客户实时风险值设置公司盘中追保线、公司盘中平仓线、即时处置线。其中：公司盘中追保线：监控客户实时风险值1，盘中追保线低于公司盘中平仓线〔具体值证券公司自定〕。比方盘中追保线为90%，当盘中客户实时风险值1高于盘中追保线时，证券公司能够向客户发追保通知，并同时能够限制该客户新开仓。公司盘中平仓线：客户实时风险值1到达100%时，触发公司盘中平仓线。当盘中客户实时风险值1高于公司盘中平仓线时，证券公司应及时通知客户〔如上一交易日日终维持保证金已缺乏，并已发出强行平仓通知书，可不再通知〕，证券公司可在当日或者下一交易日规定时刻对客户进行强行平仓。即时处置线：客户实时风险值2到达100%时，触发即时处置线。当盘中客户实时风险值2高于即时处置线时，证券公司能够选择实时对客户进行强行平仓，直至客户实时风险值1处于公司盘中平仓线或追保线以下〔具体由期权经营机构与客户约定为准〕。不做即时平仓的证券公司，能够在与客户约定的时刻〔如14:30〕统一发起当天客户的强行平仓或选择不强行平仓，但应做好相应的资金治理安排，提早预备好自有资金，履行日终对中国结算的结算义务。3、提取现金的计算〔1〕客户占用未对冲保证金客户占用未对冲开仓保证金：按照开仓保证金公式并按公司设立的收取水平计算的，以合约标的前收盘价和合约前结算价计算且为客户已成交和已申报开仓未成交的ETF期权义务仓合约〔对双向持仓不进行对冲〕所占用的保证金。客户占用未对冲实时价格保证金：按照开仓保证金公式并按公司设立的收取水平计算的，以合约标的最新价和合约最新价计算且为客户已成交和已申报开仓未成交的ETF期权义务仓合约〔对双向持仓不进行对冲〕所占用的保证金。〔2〕客户可取现值证券公司应依据自身风险治理与资金治理情况，在期权经纪合同中与客户约定客户取现的计算方法，计算方法及结果需要明确告知客户，可参考以下原那么：当日权利金净收进不可提取、当日平仓释放资金保证金可提取等〔具体以与客户约定为准〕。计算方法举例如下：可取资金=上一日日终结算后资金保证金总额〔或当日期初资金保证金总额〕+当日进金-当日出金-手续费+当日权利金收进-当日权利金支出-[max〔客户占用未对冲实时价格保证金，客户占用未对冲开仓保证金〕/提取线]-max(当日权利金收进-当日权利金支出，0〕-行权待交收冻结资金-其他相关冻结资金。〔3〕提取线：设定一个比例〔即提取线，不高于盘中追保线，由证券公司自行设定〕，客户未对冲实时价格保证金加行权待交收冻结资金及其他相关冻结资金占其保证金总额高于或等于该比例时，不可提取现金；低于该比例时且符合其他约定条件时，可提取现金。现金提取后，客户未对冲实时价格保证金加行权待交收冻结资金及其他相关冻结资金占其保证金总额不得高于该比例。证券公司也能够不设置提取线，客户可取现值能够按扣除最大占用保证金及相关冻结资金后的可用余额计算，但应考虑防止当日日终出现维持保证金缺乏的情况。〔四〕逐日盯市1、客户维持保证金监控客户维持保证金1：按照公司保证金水平计算的维持保证金〔持仓日终自动对冲后收取的保证金〕。比方针对客户保证金收取按上交所标准整体上浮20%的证券公司，收盘后客户ETF认购期权维持保证金1={结算价+Max〔12%×合约标的收盘价-认购期权虚值，7%×合约标的收盘价〕}×合约单位×1.2。客户维持保证金2：按照所司保证金标准计算的维持保证金〔〔持仓日终自动对冲后收取的保证金〕〕。收盘后客户ETF认购期权维持保证金2={结算价+Max〔12%×合约标的收盘价-认购期权虚值，7%×合约标的收盘价〕}×合约单位。2、客户维持保证金比例1与客户维持保证金比例2证券公司应在日终对客户保证金进行逐日盯市，建议设立监控指标：客户维持保证金比例1=客户维持保证金1/该客户保证金总额〔扣除行权待交收冻结的资金后〕。客户维持保证金比例2=客户维持保证金2/该客户保证金总额〔扣除行权待交收冻结的资金后〕。3、三条监控线建议证券公司与客户在期权经纪合同中约定，针对客户维持保证金比例1和客户维持保证金比例2设置公司盘后平仓线、公司盘后追保线和交易所平仓线。其中：公司盘后平仓线：为客户维持保证金比例1=100%时。当盘后客户维持保证金比例1高于公司盘后平仓线时，公司应及时向客户发送强行平仓通知，并通知客户在下一交易日规定时刻〔比方14:30〕往常补足保证金或自行平仓；假设客户未在规定时刻内补足保证金或自行平仓，证券公司应在下一交易日规定时刻〔比方14：30〕开始对客户实施强行平仓。并告知，如下一交易日盘中进一步到达即时处置线时，证券公司能够选择实时对客户进行强行平仓。公司盘后追保线：监控客户维持保证金比例1，盘后追保线低于公司盘后平仓线〔具体值证券公司自定〕。比方盘后追保线为90%，当客户维持保证金比例1高于盘后追保线时，证券公司应及时向客户发追保通知，并同时能够限制该客户新开仓。交易所平仓线：为客户维持保证金比例2=100%时。当盘后客户维持保证金比例2高于交易所平仓线时，公司应及时向客户发送强行平仓通知，并在下一交易日开盘后尽快对客户实施强行平仓。当日日终，需要证券公司用自有资金补足，确保日终客户维持保证金不低于按?风控方法?规定的保证金水平，不得挪用其他客户保证金。4、保证金通知邮箱证券公司可向与客户约定的客户专门邮箱或其融资融券业务邮箱，发送追保、强平等各类通知，并存档留痕。证券公司可在期权经纪合同中列明并告知客户。5、压力测试证券公司应对客户保证金进行压力测试，包括对客户保证金进行特定品种、特定价格、特定情景的压力测试等。证券公司盘中应重视对一定程度虚值期权合约的实时监控。当标的ETF价格发生较大变化、所持合约虚值程度发生较大变化或从虚值转为平值时，证券公司应对该情况下客户保证金变化进行压力测试或进行评估，以应对客户保证金大量缺乏的情形。〔五〕其他1、证券公司可建立保证金分级治理与收取方法。一方面，证券公司可依据投资者信用情况、业务权限和交易级不等收取不同程度保证金；另一方面，证券公司关于自身风险治理能力较强、信誉良好的客户，在充分了解客户，并由客户签署调整保证金申请表和承诺书的情况下，可执行特殊保证金标准，但不低于?风控方法?规定的保证金收取标准。2、临近行权日〔包括行权日〕，为了防范客户在交收日出现交收违约风险，证券公司能够提高客户当月合约开仓保证金和维持保证金的收取比例。二、备兑开仓客户保证金治理〔一〕对因除权除息引起客户备兑证券缺乏的监控1、事前通知除权除息日前一日，证券公司应提醒客户合约标的将进行除权除息，将按调整后合约单位重新锁定备兑备用证券。收盘后，针对备兑开仓客户，证券公司应再及时通知并提醒客户。关于没有涉及分红的权益变更，证券公司能够提早对客户进行通知提醒，包括合约单位和行权价格变更信息等。2、盘中监控除权除息日，证券公司应在规定时刻〔比方上午一次、下午一次等〕对备兑开仓客户的备兑备用证券数量进行监控，监控指标为盘中客户备兑备用证券缺乏数量。证券公司能够与客户在期权经纪合同中约定，当客户盘中备兑备用证券缺乏时，证券公司能够冻结该客户证券账户中未锁定的合约标的；如客户证券账户中无合约标的，证券公司应及时通知客户补足并锁定合约标的为备兑备用证券或自行平仓。盘中客户备兑备用证券缺乏数量=开仓所需合约标的数量〔按新合约单位〕-已锁定的备兑备用证券数量-证券公司冻结的当日新增证券数量〔买进等〕。当盘中客户备兑备用证券存在缺乏数量时，不得进行备兑新开仓，不答应进行备兑解锁。可备兑解锁的数量不超过按〔已锁定的备兑备用证券数量-按新合约单位计算的所有备兑持仓所需的备兑备用证券〕计算的数量。3、盘后监控除权除息日，证券公司应对客户备兑证券进行监控。收盘后，证券公司依据中国结算发送的“强行平仓通知书〞，应及时向客户发送强平通知，并通知客户在下一交易日规定时刻点〔比方10:00〕往常补足备兑备用证券或对缺乏局部数量自行平仓。下一交易日，假设客户未在规定时刻补足备兑备用证券或自行平仓，证券公司应在规定时刻〔比方10:00〕开始对客户实施强行平仓，并确保在11:30之前不存在备兑证券缺乏情况。〔二〕其他情况引起客户备兑证券缺乏的监控交收日日终，证券公司应监控是否因行权交收等导致备兑证券缺乏而收到中国结算的“强行平仓通知书〞。交收日日终，客户应付券缺乏时，中国结算将使用备兑证券用于交收，从而导致该客户备兑证券缺乏。在收到中国结算的“强行平仓通知书〞后，应及时通知并提醒客户在下一交易日规定时刻点〔比方10:00〕往常补足备兑备用证券或对缺乏局部数量自行平仓。下一交易日，假设客户未在规定时刻补足备兑备用证券或自行平仓，证券公司应在规定时刻〔比方10:00〕开始对客户实施强行平仓，并确保在11:30之前不存在备兑证券缺乏情况。〔三〕盘中代为锁定证券公司能够与客户在期权经纪合同中约定，客户备兑证券缺乏时，证券公司可盘中冻结或锁定其证券账户里的相应数量的合约标的，防止客户发生备兑缺乏而导致被强平的风险。第四章资金风险治理为防止证券公司期权业务客户资金治理出现流淌性风险，证券公司应对客户衍生品结算资金汇总账户和客户衍生品保证金账户的资金划拨进行盯市治理，并应在客户衍生品保证金账户中存进足额的结算预备金。目前，中国结算暂不提供实时出金效劳〔将来提供效劳时刻待定〕。一、资金盯市治理〔一〕资金盯市治理要求以保证客户的正常交易及公司的正常交收为首要目标、兼顾客户银衍转账的出金需求，证券公司应合理判定客户衍生品结算资金汇总账户与客户衍生品保证金账户之间的资金配置比例。证券公司应及时把握公司银行存款余额变化情况，做好银衍转账客户出进金的实时监控。证券公司应依据期权合约各义务方客户持仓情况和客户进金情况等，及时调度资金头寸，满足客户盘中正常开仓、公司盘后正常交收的要求。〔二〕盘中保证金占用比例实时监控1、监控指标证券公司应在盘中对保证金占用比例进行实时监控。保证金占用比例=经纪业务已占用保证金/客户衍生品保证金账户总额经纪业务已占用保证金：指依据?风控方法?规定的保证金标准，按照单个客户账户双向头寸未对冲的数据，计算的所有客户占用的保证金总和，包括已成交的和已申报未成交的义务仓期权合约占用的保证金之和。客户衍生品保证金账户总额：是证券公司存放在中国结算的，实时地用于其所有客户衍生品保证金治理的账户总金额。客户衍生品结算资金汇总账户总额：是证券公司在具有衍生品结算资格的银行开立的，用于存放客户衍生品交易资金。证券公司资金治理的要紧目的是依据经纪业务已占用保证金的动态变化，将客户衍生品结算资金汇总账户的局部金额划拨至中国结算指定的客户衍生品保证金账户，从而实现：一方面证券公司的所有客户的实际开仓规模的最大值与其存放的保证金总额一致；另一方面满足客户盘中出金需求，减少客户资金的盘中占用。2、资金警戒线和划拨线证券公司可依据保证金占用比例分不设置资金警戒线、资金划拨线。〔1〕资金划拨线：当保证金占用比例等于一定比例〔证券公司自定〕时，比方当保证金占用比例=80%时，到达资金划拨线。当盘中证券公司经纪业务保证金占用比例高于资金划拨线时，证券公司相关业务人员应及时向存管结算相关部门提出进金需求，将资金从客户衍生品结算资金汇总账户划转至客户衍生品保证金账户，注明“客户资金〞和“衍生品保证金账户号〞，跟踪资金到账情况。〔2〕资金警戒线：当保证金占用比例低于资金划拨线时，比方当保证金占用比例=60%时，到达资金警戒线。当盘中证券公司经纪业务保证金占用比例高于资金警戒线时，证券公司相关业务人员应及时向资金调拨人员预约划款，资金调拨人员随时做好调拨资金的预备。3、证券公司应依据公司期权业务规模、历史盘后交收金额与峰值、当天期权交易规模、客户爽朗度、经纪业务占用保证金增速、客户进金情况等，设定每日资金警戒线、资金划拨线，并视情况每日进行动态调整。〔三〕盘后资金维持比例逐日盯市收盘后，证券公司应对盘后资金维持比例进行盯市治理。盘后资金维持比例=〔经纪业务维持保证金+行权净应付资金〕/客户衍生品保证金账户余额经纪业务维持保证金：依据?风控方法?规定的保证金标准，按照单个客户持仓自动对冲后计算的，所有账户的维持保证金总额。行权净应付资金：交收日，客户行权或被指派应付资金与应收资金累加，包括客户证券交收违约按现金结算资金，如为净应收，那么行权净应付资金为0。收盘后，为保证公司正常交收，证券公司应保证盘后资金维持比例不高于一定比例〔比方90%〕。基于客户在收盘后出金的可能性较大，证券公司需保留足够的资金满足客户出金需求。〔四〕可用资金余头顶寸监控证券公司应分不在开盘前、盘中和盘后，通过上交所交易系统查询公司在中国结算开立的客户衍生品保证金账户的可用余额，进行头寸监控：1、盘中要保证客户衍生品保证金账户可用余额能满足客户的开仓需求；2、开盘前和收盘后，要保证客户衍生品保证金账户可用余额高于最低结算预备余额〔目前暂为200万〕。开盘前，假设结算预备金余额大于零而低于结算预备金最低余额，上交所前端操纵将禁止客户新开仓〔买进或卖出开仓禁止，答应备兑开仓〕。〔五〕客户出金要求证券公司依据与客户在经纪合同中的约定，设置提取线计算客户可提现资金，答应客户进行提现。对大额资金提取，能够要求先预约。二、资金划拨应急处理证券公司应建立客户资金存取、划拨、应对信息系统故障等异常和突发情况的应急预案，具体要求包括但不限于：〔一〕证券公司应与各结算银行商谈并签订客户资金应急划款协议或备忘录，建立客户资金存取和交收的应急备用划款方式，明确因技术故障等妨碍客户资金存取及交收时，相关各方之间的备用操作流程和沟通协调机制，保证客户资金存取和交收的正常有序进行。〔二〕证券公司应建立多家银行账户划拨备用机制，一旦一家银行账户结算出现咨询题或延迟，马上启用其他银行账户划拨资金。〔三〕证券公司应通过和银行建立多种替代方式的资金划拨路径，一旦结算出现异常，能够马上通过其他替代划拨方式完成资金划拨。和银行建立良好的结算关系，由银行指定专人负责跟踪每笔划拨资金。〔四〕证券公司应当与结算银行建立日终数据交换和差异处理机制，保证客户下一交易日的正常交易和资金存取。第五章强行平仓治理一、保证金缺乏强行平仓〔一〕触发条件1、盘中监控〔1〕客户实时风险值1到达或者高于公司盘中平仓线，且未能在规定时内补足或者自行平仓，证券公司能够在约定时刻对客户进行强行平仓。〔2〕客户实时风险值2到达或者高于即时处置线，证券公司依据与客户约定可即时对客户进行强行平仓。证券公司对客户的买进平仓指令可不检查资金是否足额，假设采取资金前端操纵，应建立“缺乏时由客户自行平仓或证券公司进行强行平仓〞相关操作流程。2、盘后监控〔1〕客户维持保证金比例1到达或者高于公司盘后平仓线，且未能在规定时刻内补足或者自行平仓，证券公司应在下一交易日〔T+1日〕约定时刻对客户进行强行平仓。〔2〕客户维持保证金比2到达或者高于交易所平仓线，且未能在规定时刻内补足或者自行平仓，证券公司应在下一交易日〔T+1日〕上午开盘后尽快对客户进行强行平仓。〔二〕平仓原那么证券公司对客户进行强行平仓可采纳以下原那么：1、按客户保证金缺乏数额确定客户平仓顺序；2、对待平仓合约，按前一交易日日终对冲后持仓量由大到小顺序选取待平仓合约，或占用保证金由大到小顺序选取待平仓合约，或可释放保证金由大到小顺序选取待平仓合约等。证券公司可依照上述原那么对客户的局部或全部合约强行平仓，直至低于追保线。证券公司应当在与客户签订的期权经纪合同中，明确约定对客户执行强行平仓的具体条件与时刻，包括可约定“对未持有义务仓而资金余额小于零的客户，可对权利仓进行平仓等〞。〔三〕平仓流程1、未收到中国结算强平通知书情况下证券公司对客户发起的强平〔1〕盘中盘中监控，客户实时风险值1高于公司盘中平仓线。证券公司应以邮件、短信、交易端提醒等形式向客户发送“强行平仓警示通知〞，并要求客户在约定时刻〔能够是当日某时或下一交易日的某个时刻点〕前追加保证金或自行平仓，否那么公司将于该时刻实施强行平仓。假设客户账户风险值持续上升，且客户实时风险值2高于即时处置线，证券公司依据期权经纪合同中的约定，可即时对客户进行强行平仓。〔2〕盘后日终结算后，假设客户维持保证金比例1高于公司盘后平仓线。证券公司应再次以邮件、短信、交易端提醒等形式向客户发送“强行平仓警示通知〞，并要求客户在下一交易日约定时刻前追加保证金或自行平仓。否那么证券公司可按照与客户的规定执行强行平仓。日终结算后，假设客户维持保证金比例2高于交易所平仓线，证券公司应以、邮件、短信、交易端提醒等形式向客户发送“强行平仓通知〞，假设客户未能在规定时刻内补足或者自行平仓，由证券公司尽快对客户进行强行平仓。2、收到中国结算强平通知书情况下证券公司对客户发起的强平当证券公司结算预备金小于零时，中国结算随当日结算数据向有关证券公司发送“强行平仓通知书〞。相关证券公司应在收到通知书后在按中国结算要求在规定时刻〔下一交易日9:00之前〕补足保证金。如无法补足保证金，应对维持保证金比例1高于公司盘后平仓线或维持保证金比例2高于交易所平仓线的客户按相应日常平仓流程处理，并确保在收到通知书后的次一交易日上午11:30前，按要求对保证金未予补足局部进行强行平仓。如收到通知书的次一交易日上午，全部合约停牌〔即市场停市〕且下午有恢复交易时，证券公司应当及时进金或在恢复交易后进行强行平仓，假设日终保证金足额，下一交易日，中国结算将不进行保证金缺乏强行平仓〔该情况下，证券公司能够上午进金以尽快消除保证金缺乏的情形〕；假设日终保证金缺乏额，该日日终中国结算将向有关证券公司发送“强行平仓通知书〞，证券公司收到通知书后应在规定时刻内补足资金或强行平仓。全天市场停市下，强行平仓流程顺延至恢复交易日首日。二、备兑缺乏强行平仓〔一〕触发条件证券公司应对客户备兑证券情况进行日常监控，及时关注有可能导致客户备兑证券数量缺乏的妨碍因素。导致客户备兑证券数量缺乏的缘故包括但不限于：1、合约标的发生除权除息变动导致备兑证券数量缺乏；2、行权交收应付证券缺乏，缺乏局部使用备兑证券，从而导致备兑证券数量缺乏；3、其他导致备兑证券数量缺乏的情形。〔二〕平仓原那么当客户出现备兑证券数量缺乏，且未能在规定时刻内补足备兑备用证券或未能对缺乏局部数量自行平仓时，证券公司应当对该客户进行强行平仓。参考原那么如下：1、对持有备兑证券所对应合约的账户，证券公司应按照备兑证券缺乏数量由大到小的顺序选取账户作为平仓账户；2、再按照上一交易日收盘后备兑证券缺乏账户内对应合约持仓量由大到小的顺序选取平仓合约。〔三〕平仓流程1、未收到中国结算强平通知书情况下证券公司处理流程证券公司盘中应对客户备兑证券情况进行日间监控。关于当日盘中客户备兑证券数量缺乏的，证券公司应及时以、邮件、短信、交易端提醒等形式向客户发送“补券或自行平仓通知〞，要求客户于在约定时刻前补足备兑备用证券或对缺乏局部数量自行平仓。2、收到中国结算强平通知书情况下证券公司发起的强平证券公司在当日盘后收到中国结算备兑缺乏强平通知书的，相关证券公司应在收到通知书后马上进行自查并确定备兑证券数量缺乏的客户账户，以、邮件、短信、交易端提醒等形式向客户发送“强行平仓通知〞，并要求客户在下一交易日上午约定时刻〔比方10:00〕前补足备兑备用证券或对缺乏局部数量自行平仓。在证券公司约定时刻，假设客户没有补足备兑备用证券或未能对缺乏局部数量自行平仓，证券公司应依据与客户约定的强行平仓原那么在约定时刻对客户账户执行强行平仓，确保符合中国结算或者上交所规定。如收到通知书的次一交易日上午，全部合约停牌〔即市场停市〕且下午有恢复交易时，证券公司应当督促客户补足备兑备用证券或在下午恢复交易后及时进行强行平仓，假设日终备兑证券缺乏的情况消除，所司将不进行备兑证券缺乏强行平仓；假设日终备兑证券仍缺乏，中国结算将向相关证券公司发送备兑证券缺乏强平通知书。全天市场停市下，强行平仓流程顺延至恢复交易日首日。〔四〕其他除权除息日客户现货账户备兑备用证券数量缺乏，但存在在途数量〔配股送股未上市流通的〕，且客户备兑备用证券数量与在途数量合并计算后足额的，该客户可视为除权除息日备兑证券数量足额。证券公司不需要在除权除息日通知客户进行补券或自行平仓，或进行强行平仓操作。客户备兑备用证券数量与在途数量合并计算后仍缺乏的，需要通知客户补足缺乏局部。在途数量仅能作为已有的备兑持仓的备兑备用证券，不能用于备兑新开仓。证券公司应设置专门岗位实时关注交易日发生送股、配股等权益类变动的合约标的，提早提请客户注重，并在除权除息日前一交易日收盘后，依据合约标的当日收盘价，及时提醒和通知客户注重补券及具体补券数量。三、持仓超限平仓〔一〕触发条件客户单个合约品种超过证券公司与客户约定的持仓限额，且未能在规定时刻内自行平仓，证券公司可实施强行平仓。由于上交所采取风险操纵措施等缘故落低市场主体持仓限额、证券公司依据经纪合同约定对客户的持仓限额作出调整或者因客户申请的持仓限额到期导致客户持仓超限，客户能够自行平仓，证券公司不应对客户自行平仓或对客户的超额持仓进行强行平仓，但对客户开仓将按新的持仓限额进行限制。〔二〕平仓原那么对单个合约品种持仓超限的，待平仓合约选择范围为在该合约品种中，优先选取总持仓量大的合约作为待平仓合约。对同一合约义务仓进行强行平仓的，先对非备兑持仓进行强行平仓。〔三〕平仓流程对持仓超限需要进行强行平仓的，证券公司应以、邮件、短信、交易端提醒等形式向客户发送“强行平仓通知书〞，并要求客户在规定时刻前自行平仓，否那么公司将于该时刻实施强行平仓。四、强平成交回报PBU治理当证券公司向上交所申请股票期权交易权限时，需同时向上交所申报强行平仓成交回报指定PBU，用于实时接收由上交所进行强行平仓的成交回报，该PBU也同时作为日终证券公司向上交所报备相关数据指定的PBU。其中，证券公司应当分不就期权经纪业务和自营业务各申报一个强行平仓成交回报指定PBU。证券公司可申请修改经纪业务或自营业务强行平仓成交回报指定PBU。申请修改PBU时，登陆上交所会籍系统进行更新提交。证券公司向上交所申请注销强行平仓成交回报指定PBU之前，应领先办理强行平仓成交回报指定PBU的变更业务。五、强行平仓申报订单指令强行平仓申报订单指令应严格按照相关技术接口要求执行。经纪业务中由期权经营机构发起的强行平仓，订单指令为“102=期权经营机构发起〞，非期权经营机构发起的强行平仓，订单指令依据账户属性填写。六、平仓有关的应急处理〔一〕备用机制证券公司强行平仓操作应通过期权业务系统执行。当强行平仓系统出现故障时，证券公司应配置备用机制。〔二〕证券公司应设置强行平仓错单处理流程强行平仓错单是指在实施强行平仓过程中，证券公司因误操作等缘故，导致的错平、多平的平仓成交单。证券公司应与客户在期权经纪合同中约定强行平仓错单的情形及补偿方法。第六章行权交收治理证券公司在期权合约最后交易日前对临近到期合约、潜在违约风险值进行监控，并对相应客户进行预警；在期权合约行权交收日，对认购期权义务方、认沽期权义务方的交收风险值监控，并采取相应的处置措施。一、投资者持仓合约的行权提醒〔一〕证券公司应在期权合约临近到期日前3个交易日至到期日，每日通过交易客户端和短信〔或/和邮件〕进行提醒。〔二〕证券公司可在期权合约临近到期日前5个交易日至到期日，每日对以下投资者进行提醒：〔1〕持有虚值期权合约的权利方；〔2〕持有实值期权合约的义务方。二、投资者行权及交收日风险治理〔一〕在行权日，假如投资者对持有的虚值期权〔以合约标的实时价格计算〕提交行权指令，证券公司应在客户交易终端的下单界面提醒投资者，合约为虚值的行权风险。〔二〕证券公司可向投资者提供“协议行权〞效劳。详见?证券公司股票期权业务指南?中关于协议行权的内容。〔三〕合约行权交收日，证券公司应监控行权交收应交券方的“行权交收应交券方违约风险1〞和“行权交收应交券方违约风险2〞，即监控投资者持有合约标的的情况，对投资者所持有的合约标的不能满足行权交收应交付数量的投资者，进行提醒并督促其补足应交合约标的数量。行权交收应交券方违约风险1=应交数量/账户所持相关流通证券的数量〔含备兑持仓〕行权交收应交券方违约风险2=应交数量/账户所持相关流通证券的数量〔不含备兑持仓〕〔四〕合约交收日约定时刻内，对合约标的应付方，假设预备交收的合约标的仍缺乏，证券公司可依据与客户在期权经纪合同中的约定，为客户买进合约标的或使用自有证券代为提供缺乏局部的合约标的。〔五〕合约行权交收日，对行权交收资金应付方，证券公司应监控账户“行权交收资金应付方违约风险值〞，即衍生品保证金账户中资金能否满足行权交收所需的现金。行权交收资金应付方违约风险=应付所需资金/〔可用资金+行权日行权交收已冻结的资金〕证券公司对“行权交收资金应付方违约风险〞设定预警值，比方85%，假如超过阀值，证券公司将对客户预警，而假如大于100%，那么讲明该账户存在非常高的违约交收风险，证券公司需采取措施，通知客户进金。〔六〕客户认沽期权义务方被指派行权后资金缺乏或客户认购期权权利方行权资金缺乏的，证券公司能够自有资金先行垫付，并向上交所申报将相关行权所得证券划进处置证券账户。日终中国结算将对行权、证券转处置/转回指令申报进行校验，证券公司应确保申报交易单元清算编号与相应账户指定交易单元清算编号一致。三、行权日前调整保证金参数水平提醒假设证券公司按照本指南进行保证金水平参数设置〔见本指南第三章“保证金治理〞中第一节“客户保证金治理〞的第〔一〕点“保证金水平〞〕，证券公司应在与投资者签署的期权经纪合同中，明确约定可能导致保证金参数水平调整的情形。假设在临近行权日进行了参数调整，调整后，应当及时通过邮件、短信、交易客户端等渠道做好通知提醒工作。第七章投资者数据报备证券公司应在每个交易日16:30之前〔当日收盘之后〕向上交所报备所有客户〔全量，仅经纪业务，不含自营业务〕相关信息，包括可买进额度、资金相关信息〔要紧用于上交所风险操纵需要，包括风险压力测试等〕等。数据报备内容：日期、期权经营机构代码、期权经营机构名称、业务交易单元号、营业部代码、合约账户、对应沪市证券账户、对应沪市E账户、当日衍生品资金账户保证金总额〔结算前数据〕、当日资金划进划出净额〔日间转账数据〕、上一交易日衍生品可用保证金余额、上一交易日沪市衍生品维持保证金金额〔按期权经营机构保证金水平计算的〕、上一交易日衍生品合约市值权益〔含沪深〕、上一交易日证券市值总额〔不含港股通、B股外的所有证券市值，持有证券按收盘价计算〕、上一交易日证券资金账户可用资金余额〔所有人民币资金〕、上一交易日融资融券账户证券总市值〔含沪深,持有证券按收盘价计算〕、上一交易日融资融券账户资金总额、上一交易日融资融券账户融进资金总额、上一交易日融资融券账户融券总市值〔含沪深,持有证券按收盘价计算〕、当日分级级不〔自然人账户需填写〕、当日可买进额度。上一交易日是指结算后的相关数据。具体见相关技术接口讲明书。相关指标计算公式如下：1、当日资金划进划出净额=当日总资金划进金额-当日总资金划出金额。涉及多家银行的应合并计算。2、衍生品合约市值权益=∑〔当日合约结算价权利仓张数合约单位〕-∑〔当日合约结算价义务仓张数〔含备兑〕合约单位〕。按所持有合约汇总。单位：元，保留两位小数。第八章程序交易报备上交所对程序交易账户实行报备制度，要求各期权经营机构事先向上交所上报自身或客户方案使用或差不多使用的程序交易软件及账户相关信息。一、程序交易报备范围期权经营机构或单个、多个账户使用交易软件实现自动下单或者快速下单等功能，即非通过人工界面逐笔或逐个组合操作的，即被视为程序交易。各期权经营机构应将所有满足程序交易认定条件的账户及时通过与电子邮件向上交所备案。二、报备内容客户使用能够通过计算机程序实现自动下单或者快速下单等功能的交易软件的，应当在使用相关软件的5个交易日前告知期权经营机构，期权经营机构收到客户报备后应马上向本所备案。各期权经营机构向客户提供程序交易软件或自用〔包括自营、做市商〕的，应提早5个交易日向上交所备案。报备内容应包括但不限于以下内容：〔一〕客户名称；〔二〕客户账户类型；〔三〕所属期权经营机构；〔四〕期权经营机构、客户所使用的程序交易软件所属厂商、名称及全然功能;〔五〕风控及其他情况讲明。关于期权经营机构存在不报、漏报、未及时报备程序交易等情况的，上交所可依据情节轻重，采取要求提供书面讲明、约见谈话、书面警示、限制相关业务等措施。三、程序升级报备关于已报备的程序交易软件，因交易策略或风控措施有较大改变，需要对软件进行升级的，客户应提早5个交易日向期权经营机构报备，期权经营机构应在收到客户报备后马上向上交所报备。假设期权经营机构向客户提供程序交易软件或自用〔包括自营、做市商〕的，应提早5个交易日向上交所备案。因风险操纵等需要，对程序化软件进行紧急升级的，应马上向上交所报备，并对情况进行讲明。对交易策略或风控措施有较大改变的软件升级报备为强制报备对较大软件升级后未经报备就正式上线的，上交所依据情节轻重，保留采取进一步措施的权利。四、报备时刻期权经营机构可在每个交易日15:00至17:00向交易所进行报备。表3：上海证券交易所股票期权业务程序交易应用情况登记表期权经营机构名称期权经营机构编码:〔期货公司使用会员编号〕报备类型□初次事前报备□初次事后报备□升级报备客户名称合约账户〔多账户，请列举〕联系电子邮箱账户类型□个人□自营□做市商□一般机构□其他类型：交易单元〔假设固定使用一个交易单元〕交易地点是否远程交易□是，远程□否，采纳交易所通信公司托管效劳上线日期版本号交易模式日内高频交易:□人工触发□软件自动触发日内非高频交易:□人工触发□软件自动触发组合交易：□期权市场□期现市场□期货期权市场□其他类型：订单申报频率〔估量〕笔/每秒〔均值〕笔/每秒〔峰值〕笔/天天〔均值〕笔/天天〔峰值〕程序交易软件清单软件名称所属厂商软件提供者使用日期数据来源全然功能描述〔可附页讲明〕软件升级历史风控及其他情况讲明期权经营机构意见填报人:填报日期：注：1.标注为必填项，不得为空。2.按客户分文件填列信息，以“期权经营机构代码_衍生品合约账户_报备日期〞为文件名。3.请于每个交易日的15:00至17:00至上交所，并将电子档以电子邮件发送至指定邮箱。第九章风险警示和大户报告一、风险警示制度为了加强股票期权交易试点的风险治理，?风控方法?建立了风险警示制度和大户持仓报告制度，以警示和化解风险。上交所向市场警示风险的，能够视情况披露投资者、证券公司的相关交易信息以及市场的交易情况。〔一〕警示措施处理流程依据?风控方法?，上交所需要向证券公司发出书面风险警示的，将向相关证券公司发出书面风险警示通知。假设警示对象为证券公司自身的，证券公司应当在规定的时刻内及时采取相关措施。假设警示对象为证券公司的客户，证券公司应当及时将警示措施告知客户，并有义务督促客户在规定的时刻内向证券公司及时相应，证券公司应及时将相关情况向上交所相应。〔二〕风险警示公告处理流程上交所通过官方网站向市场公布风险警示公告。证券公司应该及时关注上交所公布的市场风险警示公告，并依据警示的市场风险，通过电子邮件、短信、等手段向客户做好及时风险提醒工作。二、大户报告期权交易实行大户持仓报告制度。上交所可依据市场风险状况要求期权经营机构或投资者进行报告。〔一〕报告要求和报告材料上交所认为有必要时，有权要求证券公司或客户向上交所报告其资金情况、头寸情况、交易用途等。此外，上交所能够依据大户报告审查大户是否有过度投机和操纵市场行为以便监控大户的交易风险情况。投资者、证券公司报告持仓情况，应当提供以下材料：1、?大户持仓报告表?〔见表4〕，内容包括：证券公司名称、投资者名称和投资者合约账户、持仓量最大的三个合约持仓信息〔合约编码、持仓量等〕、维持保证金、可动用资金等；2、资金来源讲明；3、法人投资者的实际操纵人资料；4、开户资料及当日结算单据；5、持仓意向，包括行权意愿与可能被行权预备情况讲明；6、交易所要求提供的其他资料。表4大户持仓报告表投资者〔证券公司〕名称合约账户□一般□套保□自营□做市商联系合约编码1占用保证金〔万元〕权利仓持仓量义务仓持仓备兑持仓量持仓意向〔含行权意愿与可能被行权预备情况讲明〕合约编码2占用保证金〔万元〕权利仓持仓量义务仓持仓量备兑持仓持仓意向〔含行权意愿与可能被行权预备情况讲明〕合约编码3占用保证金〔万元〕权利仓持仓量义务仓持仓量备兑持仓持仓意向〔含行权意愿与可能被行权预备情况讲明〕总持仓保证金资金规模实际操纵人证券担保物情况持有其他期货期权品种情况讲明资金来源本人〔公司〕保证以上报告内容的真实性和正确性，不存在任何成心虚假或者遗漏。报告人签名：报告日期：年月日证券公司名称证券公司代码投资者开户日期投资者交易方式经审核，本公司保证本报告所有内容的真实性和正确性，不存在任何隐瞒或者遗漏。证券公司单位盖章：报告日期：年月日〔二〕报告注重事项1、计算大户持仓报告标准时，对同一个投资者、证券公司持有的一个或多个合约账户中的所有持仓进行合并计算。2、投资者、证券公司被交易所要求报告的，交易所将大户报告表发送至证券公司和特殊客户〔如基金等〕。假设报告主体是投资者的，由证券公司发送至客户〔对同一投资者在多家期权经营机构开立合约账户的，上交所依据投资者持仓大小选择期权经营机构〕。投资者、证券公司应当于下一交易日15:00前及时向交易所报告。3、特殊客户〔如基金等〕可直截了当向交易所报告，其他客户由证券公司代为向交易所报告，证券公司应对客户提供的资料进行审核，并保证客户所提供资料的真实性和正确性。客户未按要求报告的，证券公司应当向交易所报告该客户持仓情况。4、交易所对证券公司或者投资者提供的资料进行核查后，将视情况通知证券公司或客户再次报告或者补充报告。第十章应急预案为了维护证券公司和客户利益，保证期权业务持续、稳定和健康开展，证券公司应制定?期权业务突发事件应急预案?。证券公司应急工作应做到统一指挥、紧密协作、责任明晰、预防为主、信息共享等，并保证及时性与有效性。证券公司处置应急事件应及时通知到客户，力争做到损失及妨碍最小化。证券公司依据应急需要，应成立应急工作办公室。依据应急事件发生后的不同情况，需通过公司网站、等方式，做好相关客户的沟通与安抚工作，并正确引导舆论。证券公司还应做好应急事件后期处置工作，包括缘故调查、责任追究、损失评估和革新措施等。证券公司需对以下应急事件制定相应的应急预案：一、业务人员操作应急事件业务人员操作应急事件包括但不限于：〔一〕业务人员出现向上交所报送数据迟报、漏报、错报等情况，比方期权业务人员在操作中将客户账户指定关系指定错误等。〔二〕期权交易治理系统的交易监控参数等业务参数设置错误、协议行权、清算交收、利息结算等出现过失等；〔三〕其他业务操作不当造成的风险。二、系统技术应急事件系统技术应急事件包括但不限于：〔一〕交易系统等技术系统等发生软、硬件故障，妨碍系统正常运行、无常正常开展交易与结算业务等；〔二〕报盘系统发生故障等；〔三〕行情系统发生故障等；〔四〕网上交易系统故障，导致和行情主站连不上、行情数据未更新、无法发送行情给网上交易行情效劳器、应用程序提示的各种错误、客户端无法连接托付主站、无法连接目的主机等；〔五〕通信系统发生故障导致信息交流中断；〔六〕电力系统需求中断妨碍正常交易；〔七〕发生不可抗力，导致主机房发生灾难事件等。三、交易异常事件针对?交易规那么?中规定的上交所或中国结算采取的风险操纵措施可能需要公司作出的配合、衔接以及对公司产生的妨碍，制定相应的应急处置治理制度。第十一章合规、内部操纵与岗位设置一、证券公司期权业务合规制度的要求证券公司须建立防范利益冲突相关的合规制度，确保期权业务在信息、人员、系统、资金和账户等方面实现隔离，期权与现货业务、技术系统实现隔离，期权经纪业务和期权自营业务实现隔离，在业务开展中须防止敏感信息的不当流淌，建立跨墙治理制度。同时，应防范不同利益主体之间的利益冲突。〔一〕隔离制度从事期权的经纪业务部门、自营部门应相互隔离，使用独立、固定且相对封闭的办公场所，经纪业务使用的交易单元与自营业务使用的交易单元应相互独立，不得联通或者混用；期权经纪业务、技术系统与现货经纪业务相互隔离，期权业务和风控系统与办公系统和外部互联网有效隔离。〔二〕利益冲突防范制度公司应当针对期权的特点及监管要求，对开展期权业务所导致的利益冲突进行识不、评估、防范和治理，公司合规部应当在日常合规治理中维持对期权业务利益冲突的持续关注。〔三〕合规检查制度公司应当安排例行检查和专项检查，并依据情况采取现场检查和非现场检查两种方式结合进行，内容包括相关制度和流程是否完备、各项工作开展是否符合合规要求、职员行为是否合规等。〔四〕合规违规处分公司应当进行合规考核与咨询责，关于严峻的合规违规情况，应当给予相应的处分。二、证券公司期权业务内操纵度的原那么和范围〔一〕证券公司制定期权业务的内操纵度，应遵循如下原那么：1、建立开展期权业务的决策、授权和业务执行机制；2、确保前、中、后台相互不离、相互制约，各要紧环节分不由不同的部门和岗位负责，不得进行业务间的混合操作；3、建立事前防范、事中监控、事后处置的风险治理体系；4、对各流程运作设定操纵点，做好流程的内部操纵的治理制度，具体流程明确到部门、岗位和时刻点；〔二〕证券公司制定期权业务的内操纵度，至少包括以下内容：1、交易系统的内部操纵，如交易托付治理和交易系统治理；2、风险监控、风险处置与应急治理的内部操纵，要点包括保证金标准的制定与调整、盘中交易风险实时动态监控、强行平仓及监控、结算后对客户账户风险的分析猜测及风险客户的平仓通知、违约处理等，以及关于各环节中可能出现的各种技术故障、通信故障，应制订可行的应急措施与方案等；3、客户选择与资信记录，制定包括投资者准进和分级、买进限额、教育与市场营销治理等制度；4、客户档案与客户投诉的内部操纵，制定包括关于客户档案治理，开销户业务的要点，如资格认定、合同签署、账户申请、销户等，妥善保管合同和印章，以及现场投诉、专线投诉、信件投诉和监管机关转发投诉的受理和处理流程，关于投诉事项须定期检查和回访；5、客户回访及客户效劳的内部操纵，客户效劳人员能够对追加保证金进程跟踪、强行平仓通知知晓确认、账户发生重大或异常交易、资讯产品使用效果等进行跟踪回访，并建立客户效劳记录的支持系统；6、行权、清算与结算过程的内部操纵，要点包括参数配置与调整，行权处理、实物交收、结算数据接收、清算、汇总与复核等；7、财务、审计的内部操纵；8、信息系统的内部操纵，建立交易、结算、财务数据的备份制度；9、信息报送的内部操纵，应按照规定及时向上交所报送客户限购额度、客户分级、衍生品业务风险治理部负责人与联系人相关信息等资料，做好保证金封闭治理的相关数据报送，应保证报送的数据真实、正确、完整、及时。三、相关岗位设置证券公司应当合理设置业务部门及其职能，建立交易、结算、风险治理、财务等岗位责任制度，对要害岗位及业务实施重点操纵，交易、结算、财务业务由不同部门和人员分开办理，确保前、中、后台业务分开，确保与现货〔股票、基金、债券等〕业务分开。要求设置的风险治理相关岗位包括〔但不限于〕：〔一〕风险监控相关岗位，包括盘中交易风险、保证金风险、持仓风险等实时动态监控等，并建立备岗制度；〔二〕风险处置相关岗位，包括风险警示与平仓通知、强行平仓、违约处置等，并建立备岗制度；〔三〕资金治理相关岗位，包括资金盯市、〔发起〕资金调度、客户资金流淌性分析与治理、客户保证金缺口计算与垫资治理等；〔四〕合规与风险治理类岗位，包括合规审查、风险总控、经纪业务风险和自营业务风险治理等。四、风险治理岗位联系方式报备证券公司应向上交所报备以下人员联系方式〔包括联系、、邮箱、等〕：〔一〕期权业务异常情况应急负责人；〔二〕期权业务风险治理负责人；〔三〕期权经纪业务风险治理联系人〔如有经纪业务〕；〔四〕期权自营业务风险治理联系人〔如有自营业务〕；〔五〕期权做市业务风险治理联系人〔如有做市业务〕。上述人员或联系方式如有变更，应及时向上交所衍生品业务部〔联系方式见附件3的上交所风控联系人〕申请变更。第二局部证券公司自营业务风险操纵证券公司风控部门和自营业务部门均应严格操纵期权自营业务风险，依据分工安排，做好持仓限额治理、保证金治理、市场风险治理等。第十二章持仓限额治理证券公司应对自营业务的持仓超限情况进行监控，并对持仓占用情况设置预警值及调整措施。一、持仓超限监控〔一〕同一合约品种持仓限额监控对同一合约品种持仓限额，分为同一合约品种单个自营账户总持仓限额、同一合约品种单个自营账户权利仓持仓限额、同一合约品种自营业务总持仓限额。总持仓限额为同一合约品种的权利仓、义务仓〔非备兑〕与备兑持仓的最大持仓量，权利仓持仓限额为该合约品种的认购期权和认沽期权合约的权利仓最大持仓量。单个自营账户持有同一合约品种的总持仓和权利仓持仓、自营业务持有同一合约品种总持仓不得超过交易所规定的最大额度。证券公司应对单个自营账户同一合约品种总持仓比例和权利仓持仓比例以及自营业务同一合约品种比例设置相应的预警值。表5同一合约品种持仓限额设置〔单位：张〕单个自营账户证券公司自营业务总持仓限额权利仓持仓限额总持仓限额〔二〕同一合约品种的单日买进开仓限额监控证券公司应监控单一账户对同一合约品种的单日买进开仓数量，不得超过单日买进开仓限额。对不同合约品种，能够设置不同单日买进开仓限额。对买进开仓：该合约品种当日已累计买进开仓数量〔撤单需扣减实际撤单数量〕+该笔买进开仓数量<=该合约品种单日买进开仓限额，否那么该笔买进开仓无效。表6同一合约品种单日买进开仓限额设置〔单位：张〕单个账户自营二、限额占用预警与调整〔一〕证券公司应对自营账户的持仓限额、单日买进开仓限额进行前端操纵。对超过持仓限额或单日买进开仓限额导致的申报失败应有提醒〔针对开仓申报，对平仓不限制〕。〔二〕对因上交所持仓限额调整或自营账户申请的持仓限额到期导致自营账户持仓超限，证券公司不需对自营账户的超额仓进行平仓，但对开仓需按新的持仓限额进行限制。对额度使用情况与申请不符的，自营业务部门应及时自行平仓，同时及时向交易所报告。〔三〕对违反上交所规定〔不含上述第〔二〕项〕的超额持仓，如前端操纵失效导致自营账户持仓超过上交所规定水平，证券公司应及时对该自营账户的超额持仓进行强行平仓，否那么上交所将按相关规定对证券公司进行处理。对额度使用情况与申请不符的，自营业务部门未能及时自行平仓的，证券公司应对该自营账户的超额持仓进行强行平仓，否那么上交所将按相关规定对证券公司进行处理。〔四〕证券公司自营账户因套保需要能够向上交所申请提高持仓限额。第十三章保证金治理一、自营账户保证金治理〔一〕日间盯市1、实时风险值盘中，证券公司应对自营账户的保证金情况进行实时监控，建议设立自营账户实时风险值。自营账户实时风险值=按照所司保证金水平计算的自营账户实时价格保证金/该自营账户保证金总额〔扣除行权待交收冻结的资金后〕。自营账户实时价格保证金是指，自营账户持有该同一期权合约义务仓和权利仓对冲后剩余义务仓，按标的证券最新成交价格和期权合约最新成交价〔如当日无成交，那么取前结算价〕，依据上交所设置的保证金水平计算的保证金。自营账户保证金总额为自营衍生品保证金账户用于衍生品交易的资金总额，依据出进金、成交进行实时增减。行权待交收冻结的资金为行权日或交收日，自营账户因行权或被指派应付券或应付款而被冻结的资金。2、两条监控线建议证券公司依据自营账户实时风险值设置即时处置线与盘中预警线。其中：即时处置线：自营账户实时风险值到达100%时，触发即时处置线。当盘中自营账户实时风险值到达或者高于即时处置线时，证券公司能够选择实时对该自营账户进行强行平仓。不做即时平仓的证券公司，应做好相应的资金治理安排。盘中预警线：盘中预警线低于即时处置线〔具体值证券公司自定〕，比方盘中预警线为80%。当盘中自营账户实时风险值高于盘中预警线时，证券公司风险治理部门应及时提醒期权自营业务部门，并持续跟踪该指标的变动情况。〔二〕逐日盯市1、自营账户维持保证金比例证券公司应在日终对自营账户保证金情况进行逐日盯市，建议设立自营账户维持保证金比例。自营账户维持保证金比例=自营账户维持保证金/该自营账户保证金总额〔扣除行权待交收冻结的资金后〕。自营账户维持保证金：按照所司规定保证金水平计算的维持保证金〔日终持仓已是对冲后〕。2、两条监控线建议证券公司依据自营账户维持保证金比例设置盘后平仓线和盘后预警线。盘后平仓线：为自营账户维持保证金比例=100%时。当盘后自营账户维持保证金比例到达或者高于盘后平仓线时，证券公司风险治理部门应及时向期权自营业务部门发送平仓提示函件，并通知其及时进金。期权自营业务部门应尽量在中国结算清算前补足保证金，以免收到中国结算发送的强行平仓通知书。假设因未及时补足保证金而在收盘后收到中国结算强行平仓通知书的，证券公司应在下一交易日开盘前〔9:00〕补足保证金，以保证下一交易日期权合约的正常开仓；假设未在规定时刻内补足保证金〔比方下一交易日10:30，证券公司自行确定〕，证券公司期权自营业务部门或风险治理部门应在下一交易日中午收盘前〔11：30〕对自营账户进行自行平仓或强行平仓。盘后预警线：盘后预警线低于盘后平仓线〔具体值证券公司自定〕。比方盘后预警线为90%，当自营账户维持保证金比例高于盘后预警线时，证券公司风险治理部门应及时与期权自营业务部门核实情况并确认缘故，发送书面预警函。〔三〕除权除息日的保证金盯市除权除息日，证券公司应加强对自营账户保证金的盯市。除权除息日，上交所依据合约调整后的上一交易日结算价与合约单位计增或计减结算会员的可用保证金额度。而上一交易日日终，中国结算向结算会员按合约调整前结算价、合约单位收取维持保证金。因此，对原有义务仓持仓平仓，释放的保证金金额会与上一交易日日终计算的维持保证金不一致，存在一些误差〔由合约单位取整引起，但单张合约金额误差不大〕。除权除息日，假如出现上述不一致，证券公司应加强对自营账户保证金的盯市治理。二、备兑开仓自营账户保证金治理当证券公司自营账户备兑开仓标的证券发生配股、送股等权益类变动或者司法扣划等情形时，证券公司风控系统应具备及时提醒功能。证券公司应对自营账户备兑开仓标的证券缺乏的情况进行盯市监控。〔一〕对因除权除息引起自营账户备兑证券缺乏的监控1、事前通知除权除息日前一日，证券公司风险治理部门应提醒期权自营业务部门标的证券将进行除权除息，将按调整后合约单位重新锁定备兑证券。收盘后，针对备兑开仓标的证券缺乏的自营账户，证券公司风险治理部门应再次及时通知与提醒。2、盘中监控除权除息日，证券公司风险治理部门应在规定时刻〔比方上午一次、下午一次等〕对备兑开仓自营账户持有标的证券数量进行监控，监控指标为盘中自营账户备兑证券缺乏数量。当自营账户盘中备兑标的证券缺乏时，证券公司风险治理部门应及时通知期权自营业务部门补足标的证券或自行平仓。盘中自营账户备兑证券缺乏数量=开仓所需标的证券数量〔按新合约单位〕-已锁定的备兑证券数量-当日新增的未锁定证券数量〔自营账户当日买进的标的证券等〕。3、盘后盯市除权除息日，证券公司应对备兑开仓自营账户的标的证券进行逐日盯市。假设因未及时补足标的证券而在收盘后收到中国结算强行平仓通知书的，证券公司风险治理部门应在收盘后及时向期权自营业务部门发送强行平仓通知书，并在下一交易日开盘前〔9:00〕提醒其及时补足并锁定标的证券或自行平仓；假设未在规定时刻内补足并锁定标的证券〔比方下一交易日10:30，证券公司自行确定〕，证券公司期权自营业务部门或风险治理部门应在下一交易日中午收盘前〔11：30〕对备兑缺乏自营账户进行强行平仓。〔二〕对因其他情况引起自营账户备兑证券缺乏的监控交收日日终，证券公司应监控其自营账户是否因行权交收等缘故，导致其备兑证券缺乏而收到中国结算的“强行平仓通知书〞。交收日日终，自营账户应付券缺乏时，中国结算将使用备兑证券用于交收，从而导致该自营账户备兑证券缺乏。假设在收盘后收到中国结算的强行平仓通知书，证券公司风险治理部门应在收盘后及时向期权自营业务部门发送强行平仓通知书，并在下一交易日开盘前〔9:00〕提醒其及时补足并锁定标的证券或自行平仓；假设未在规定时刻内补足并锁定标的证券〔比方下一交易日10:30，证券公司自行确定〕，证券公司期权自营业务部门或风险治理部门应在下一交易日中午收盘前〔11：30〕对备兑缺乏自营账户进行强行平仓。三、强行平仓申报订单指令强行平仓申报订单指令应严格按照相关技术接口要求执行。自营业务中由公司风控部门发起的强行平仓，订单指令为“102=期权经营机构发起〞，非公司风控部门发起的强行平仓，订单指令依据账户属性填写。四、强行平仓双人复核机制建议证券公司对强行平仓建立双人复核机制，防止强行平仓出现漏平、错平。第十四章市场风险治理证券公司期权自营业务面临市场风险、流淌性风险、操作风险和信用风险等。其中，市场风险是要紧风险。为了更好地监控期权自营业务市场风险，证券公司风控部门和自营业务部门可建立风险限额体系，对希腊字母等指标进行动态监控，进行定量定性分析等。一、建立风险限额体系证券公司应建立期权自营业务风险限额体系，对该业务进行总体风险操纵。具体指标可包括但不限于〔供参考〕：〔一〕自营业务投资规模证券公司授权期权自营业务的投资规模限额，可分为套保投资规模限额和投机业务投资规模限额等。〔二〕自营业务资金额度证券公司授权期权自营业务使用资金额度的上限。〔三〕Delta敞口限额证券公司授权期权自营业务单一合约品种所有合约〔含现货〕的Delta上限。证券公司还可授权期权自营业务单一合约品种所有合约〔含现货〕多头合计Delta与空头合计Delta的比值在一定范围内〔比方80%-125%，证券公司可自行确定〕。〔四〕Vega敞口限额证券公司授权期权自营业务单一合约品种所有合约〔含现货〕的Vega上限。证券公司还可授权期权自营业务单一合约品种所有合约〔含现货〕多头合计Vega与空头合计Vega的比值在一定范围内〔比方80%-125%，证券公司可自行确定〕。〔五〕亏损限额证券公司授权期权自营业务亏损限额为投进资金规模的一定比例(比方10%，证券公司可自行确定)。二、盘中动态监控证券公司应对期权自营业务的市场风险进行盘中监控，动态调整持仓组合，实时操纵市场风险。具体监控指标可包括但不限于〔供参考〕：〔一〕亏损额占投进资金规模比证券公司应对期权自营业务亏损情况进行盘中监控。证券公司可依据期权自营业务亏损额占投进资金规模的比例设置预警线和止损线。当该指标触及预警线时，证券公司风险治理部门应及时对期权自营业务部门进行提醒；当亏损触及止损线时，期权自营业务部门应主动停止新增开仓交易并通过减仓平仓手段落低交易规模。〔二〕希腊字母Delta：证券公司可对单一合约品种的所有合约〔含现货〕多头合计Delta与空头合计Delta的比值设置预警线，比方90%-110%〔证券公司可自行确定〕，并在盘中对套保等低风险期权投资组合进行实时监控。当该投资组合Delta敞口限额触发预警线时，证券公司应及时调整仓位，防止其短时刻单边Delta头寸净裸露。Gamma：关于高Gamma的投资组合，证券公司对其Delta敞口限额设置的预警阈值等应更为严格，阀值的调整频率也应更高一些。在必要情况下，证券公司盘中可针对期权投资组合Gamma值本身调整持仓，使之符合证券公司关于投资组合的风险治理要求。Vega：证券公司可对单一合约品种的所有合约〔含现货〕多头合计Vega与空头合计Vega的比值设置预警线，比方90%-110%〔证券公司可自行确定〕，并在盘中对套保等低风险期权投资组合进行实时监控。当市场发生较大动摇导致该投资组合Vega敞口限额触发预警线时，证券公司应及时调整仓位，防止其短时刻单边Vega头寸净裸露。证券公司在盘中动态监控过程中，还可参考Theta和Rho等指标。三、定量定性分析证券公司风险治理部门可通过定量、定性分析的手段，建立估值度量模型，对期权自营业务的市场风险进行定量、定性分析。具体包括但不限于〔供参考〕：〔一〕套保有效性分析证券公司风险治理部门可对以套保为目标的期权投资组合进行有效性分析检验，其有效性的标准应满足财政部套保会计的相关规定。〔二〕敏感性分析证券公司风险治理部门可借用希腊字母表示的Delta、Gamma、Vega、Theta和Rho等参数方法来度量期权投资组合对风险因子的敏感性。风险治理部门应在每个交易日对期权自营业务进行敏感度分析，估量期权自营业务的市场风险显露情况。〔三〕压力测试分析证券公司风险治理部门可在每个交易日分析期权自营业务的敞口、Greeks等指标，并定期或不定期对期权交易仓位、投资组合公允价值的变动和净资本等风险操纵指标进行压力测试。第十五章投资治理一、交易策略及分工证券公司应建立完善的期权交易策略治理体系，明确分配各部门所担当的职责。〔一〕证券公司期权自营业务部门负责制定期权相关交易投资策略。针对进选策略池中的投资策略，证券公司应由专业研究人员提供充分研究〔应具体讲明策略的逻辑、投资标的、要紧风险与预期收益〕，并配有专人跟踪。证券公司期权自营业务部门同时负责交易策略实施前的模型测试和内部系统测试。〔二〕证券公司信息技术部门负责对期权自营业务部门所使用的外部开发交易系统和自主开发交易系统进行公司级验收，依据监管部门和证券公司相关规章制度，对系统功能的平安性、风险操纵、前端校验等方面进行检查。〔三〕在期权业务开展前，证券公司期权自营业务部门应与风险治理部门充分讨论各类交易策略风险收益特征，并由风险治理部门出具书面风险意见。业务开展后，证券公司风险治理部门可对期权交易策略进行绩效评估，并提出革新建议。〔四〕证券公司可不定期召开策略池讨论会，对期权投资策略的投资价值与风险等级进行评估与讨论，关于判定有投资价值、且风险可控的投资策略，应及时参加策略池，同时，相关风控人员应全程参与投资策略的进池过程。二、证监会规定的以净资本为核心的风控指标监控〔一〕证券公司对期权自营业务的日常监控应遵守证监会规定的以净资本为核心的风险操纵指标〔具体见?证券期货经营机构参与股票期权交易试点指引?〕。上交所官方网站()天天公布上一交易日所有合约的Delta值。〔二〕证券公司应建立以净资本为核心的期权自营业务规模监控和调整机制。证券公司风险治理部门应对净资本等风控指标进行监控，当公司期权自营业务的开展与规模的扩大妨碍到了证监会规定的相关风控指标时，证券公司应及时对期权自营业务规模等做出相应调整。第十六章其他风险治理证券公司针对期权自营业务的风险治理还包括资金风险治理、平仓治理、行权交收治理、交易所风险警示和大户报告、异常情况下的应急处理、信息隔离墙治理、压力测试机制等。在资金风险治理、平仓治理、行权交收治理、交易所风险警示和大户报告、异常情况下的应急处理等方面，证券公司期权经纪业务与自营业务存在相同之处，这些方面的风险治理可参考上文第四章、第五章、第六章、第七章和第八章。其他方面的风险治理具体如下：一、信息隔离墙治理为防范期权自营业务与证券公司开展的做市商业务、证券经纪业务、资产治理业务、证券自营业务、投资银行业务等其他业务发生利益冲突风险，确保期权业务与相关冲突业务之间形成有效隔离，证券公司应建立健全信息隔离墙制度。证券公司的信息隔离墙治理应包括物理空间隔离、人员隔离、业务信息隔离、信息系统隔离、账户独立与资金隔离以及利益冲突防范等。二、建立压力测试机制证券公司应以净资本为核心，以涵盖公司所有风险、所有业务〔包括期权业务〕的压力测试理念，建立行之有效的压力测试机制。证券公司期权业务压力测试机制应涵盖压力测试体系、压力测试频率〔定期或不定期〕、压力测试结果分析以及压力测试应急预案等。附件1：经纪业务风险监控指标汇总〔仅供参考〕指标类不指标名称预警标准建议启动流程保证金治客户实时风险值1(公司盘不高于发强行平仓通知书理中平仓线)100%客户实时风险值1(盘中追保线)不高于90%发追保通知客户实时风险值2(即时处置线)不高于100%强行平仓提取线不高于盘中追保线限制提取可用保证金客户维持保证金比例1〔公司盘后平仓线〕不高于100%发强行平仓通知书客户维持保证金比例1〔盘后追保线〕不高于90%发追保通知客户维持保证金比例2〔交易所平仓线〕不高于100%强行平仓投资者适当性及限购治理个人投资者不满足开户条件开户条件限制开仓、督促平仓机构投资者不满足开户条件开户条件限制开仓、督促平仓个人投资者越级交易匹配相应级不限制开仓、督促平仓限购额度超限限制买进开仓投资者持仓治理同一标的单一个人客户总持仓限额限制开仓同一标的单一个人客户权利仓持仓限额限制开仓同一标的单一机构客户总持仓限额限制开仓同一标的单一机构客户权利仓持仓限额限制开仓同一标的经纪业务总持仓申请额度调整同一标的单个个人账户单日买进开仓限额限制开仓同一标的单个机构账户单日买进开仓限额限制开仓行权风险监控行权交收应交券方违约风险1大于1提醒补券行权交收应交券方违约风险2大于1提醒补券行权交收现金应付方违约风险大于100%提醒进金资金风险治理保证金占用比例〔资金警戒线〕券商自定进金保证金占用比例〔资金划拨线〕券商自定预约进金盘后资金维持比例券商自定盯市治理客户实时可提现值券商自定附件2：自营业务风险监控指标汇总〔仅供参考〕指标类不指标名称预警标准建议启动流程保证金治理自营账户实时风险值(即时处置线)券商自定强行平仓或预备需垫付资金自营账户实时风险值(盘中预警线)券商自定预警提醒自营账户维持保证金比例〔盘后平仓线〕券商自定自营账户维持保证金比例〔盘后预警线〕券商自定盘中自营账户备兑证券缺乏数量券商自定补足标的证券或自行平仓自营持仓治理同一标的单个自营账户总持仓限额限制开仓同一标的单个自营账户权利仓持仓限额限制开仓同一标的自营业务总持仓申请额度调整同一标的单个自营账户当日限制开仓累计买进开仓限额市场风险治理自营业务投资规模券商自定减仓自营业务资金额度券商自定减仓Delta敞口限额券商自定调整仓位Vega敞口限额券商自定调整仓位亏损限额券商自定减仓附件3：上交所风控联系人联系人邮箱卢晶晶Riskmonitor01@sse杨思亮Riskdispose01@sse',)