XX市新型共建体(PPP)公共立体停车场建设项目-物有所值评价报告

('XX市新型共建体（PPP）公共立体停车场建设项目物有所值评价1XX市新型共建体（PPP）公共立体停车场建设项目——物有所值评价报告XX市政府与社会资本合作中心2016年2月28日12XX市新型共建体（PPP）公共立体停车场建设项目——物有所值评价报告目录1.1.1物有所值评价基本框架和步骤..................................21.1.明确项目产出说明................................................21.2.定义参照项目......................................................31.3.物有所值定性评价................................................31.4.物有所值定量评价................................................32.物有所值定性评价.......................................................42.1.定性评价内容......................................................42.2.定性评价方法......................................................52.3.定性评价结论......................................................53.物有所值定量评价.....................................................113.1.制定公共部门比较值（PSC值）..........................123.1.1.确定初始PSC.........................................123.1.2.竞争性中立调整......................................143.1.3.风险承担成本.........................................173.1.4.计算公共部门比较值。............................183.2.估算影子报价（PPPs值）...................................193.3.定量评价结果....................................................1923XX市新型共建体（PPP）公共立体停车场建设项目——物有所值评价报告附表：公共部门比较值计算表附表：物有所值计算表34XX市新型共建体（PPP）公共立体停车场建设项目——物有所值评价报告物有所值评价政府和社会资本合作模式是指政府采取竞争性方式择优选择具有投资、运营管理能力的社会资本提供公共服务，政府依据公共服务绩效评价结果向社会资本支付相应对价。双方按照平等协商原则订立合同，明确责权利关系，通过合理分担风险和全生命周期管理，提升公共服务供给质量和效率，实现公共利益最大化。财政部发布《政府和社会资本合作模式操作指南（试行）》（以下简称《指南》）对PPP项目前期评估论证提出明确指导性意见，指出应积极借鉴物有所值评价理念和方法，对拟采用政府和社会资本合作模式的项目进行筛选。物有所值（ValueforMoney，VFM）是指一个组织运用其可利用资源所能获得的长期最大利益。物有所值评价是判断政府和社会资本合作模式与政府传统采购模式相比，在提供基础设施及公共服务上是否可获得更高效率和更好效果的一种方法。本报告评价资料来源主要是初步实施方案、项目产出说明、项目可行性研究报告。1.1.1物有所值评价基本框架和步骤物有所值评价是一种评估是否采用PPP模式代替政府传统投资和采购模式提供公共服务项目的方法，是政府进行PPP项目前期决策的有力工具，谨慎与全面地进行物有所值评价对于项目的前期规划落地与项目全生命周期的平稳运行具有十分重要的意义。物有所值45XX市新型共建体（PPP）公共立体停车场建设项目——物有所值评价报告评价包括如下几个步骤：1.1.明确项目产出说明项目产出说明是指项目所要实现的目标，确定政府要采购的服务范围以及每项服务的性能水平。本项目总占地面积约60亩，总建筑面积74988平方米，其中：地上部分为2层商业建筑，建筑面积为35000平方米；地下部分为立体停车库，建筑面积为39988平方米。1.2.定义参照项目参照项目是指政府采用传统投资和采购模式，提供与社会资本同样质量与水平的公共服务，所形成的可比参照标准。本项目依据XX市现有物价水平与居民消费能力，参考XX市工程造价标准、单日工资水平，并依据以下几项原则，编制设定参照项目：①参照项目与PPP项目产出说明要求的产出范围和标准相同；②参照项目与PPP项目财务模型中的数据口径保持一致；③参照项目采用基于政府现行最佳时间的、最有效和可行的采购模式；④参照项目的内容不一定全部由政府直接承担，政府可将项目部分内容外包给第三方建设或运营，但外包成本计入参照项目成本；⑤参照项目的各项假设和特征在计算全过程中保持不变。56XX市新型共建体（PPP）公共立体停车场建设项目——物有所值评价报告1.3.物有所值定性评价定性评价通常着眼于难以用货币进行量化分析的要素，从理性的角度考察项目是否适合采用PPP模式。由于定量评价受到数据可量化水平的限制，拟采用PPP模式的项目，应当进行物有所值定性评价，其中符合可量化条件的，可开展定量评价。1.4.物有所值定量评价定量评价通过对PPP项目全生命周期内政府支出成本的现值与公共部门比较值进行比较，确定具体的物有所值量值，并依此对项目成效作出评价。定量评价结论可作为PPP项目前期论证过程的决策参考依据，在项目执行期和移交后，还可持续对项目绩效进行评价，作为中后期绩效考核的一部分。下图为项目前期决策阶段物有所值评价的基本框架。6启动VFM评价明确产出说明定义参照项目VFM定性评价VFM定量评价：制定PSC和SB，含风险等定量调整VFM=PSC-SB>0政府传统采购模式进行PPP采购7XX市新型共建体（PPP）公共立体停车场建设项目——物有所值评价报告图1项目前期决策阶段物有所值评价框架图2.物有所值定性评价2.1.定性评价内容财政部《指南》明确指出，物有所值的目标是判断“项目采用政府和社会资本合作模式与采用政府传统采购模式相比能否增加供给、优化风险分配、提高运营效率、促进创新和公平竞争等”。本报告遵照《指南》政策指引，参考《世界银行VFM评价规范》与《亚洲开发银行VFM评价办法》，综合XX市财政部门与行业主管部门意见，制定定性评价一级指标9个、二级指标23个，其中一级指标包括PPP适用性、项目可行性、全生命周期整合程度、绩效导向与鼓励创新、潜在78XX市新型共建体（PPP）公共立体停车场建设项目——物有所值评价报告竞争程度、资金充足性、政府机构能力以及项目局限性。2.2.定性评价方法在定性评价指标体系中，各个指标权重不一，具体指标赋值情况见表1所示。每项指标的评分分为五个等级，即非常有利、有利、一般、不利、非常不利，对应分值分别为100~81、80~61、60~41、40~21、20~0分。定性评价专家组由7人组成，包括财政专家两名，行业、工程技术、金融财务、项目管理及法律专家各一名。XX市财政局会同行业主管部门组织召开专家组会议，专家在会上经过充分讨论后按评价指标打分，专家评价意见表见附件。对每个评价指标依据专家打分，去掉一个最高分和一个最低分，计算平均分，再按照指标权重计算加权平均分，得到评分结果，形成专家组意见，做出定性评价结论。原则上，评分结果在60分以上（含60分）的，通过定性评价；否则，未通过定性评价。2.3.定性评价结论依据上述评分方式，拟建XX市新型共建体（PPP）公共立体停车场建设项目最终定性评价得分为83.60，通过物有所值定性评价。专家综合评价意见如表2所示。89XX市新型共建体（PPP）公共立体停车场建设项目——物有所值评价报告表1物有所值定性评价专家综合评价意见表评价指标占比(%)评价要点评分一、PPP适用性(8%)政策一致性2项目是否符合国家中长期计划和国家投资政策，是否符合财政部PPP操作指南95增加公共供给3项目的目标、范围、产出数量、服务质量是否明确、并能客观增加公共服务供给，或相较于传统模式，提升公共服务质量90提高运营效率3项目是否有利于社会资本整合相关资源及流程，是否具有行业示范性，是否存在如公平、效率及责任等因素要求政府直接提供90二、项目可行性（6%)项目产出明确性3政府要采购的服务范围以及每项服务的性能水平均以得到清晰明确的界定87项目可行性3项目规模、预期使用寿命及其他设计条款是否合理，项目可行性报告是否科学完善85三、全生命周期整合程度（15%)项目整合程度5考核项目在全生命周期内，项目设计、投融资、建造、运营和维护等长期一体化集成的程度80项目整合弹性5项目合约是否保留适度弹性，项目灵活性是否与长期合同达成有效平衡，合同有效期内项目是否有可能发生较大变更78项目生命周期5项目预期使用寿命是否足够长，是否能在长时期内对项目需求进行合理预测，项目结束后是否存在对项目资产属性及状况的约束87四、风险识别与分配（15%)风险识别科学性5项目全生命周期内，各风险因素是否得到明确界定、识别及衡量76风险分配合理性5各风险因素是否按照最适合者承担原则在政府和社会资本年之间进行优化分配77风险管理稳健性5社会资本能否良好地管理对所承担的项目风险，以保证公共服务持续供应或公共设施的合理运营72五、绩效导向与鼓励创新（15%)绩效公共导向性5是否建立以公共服务供给数量、质量和效率为导向的绩效标准和监管机制，90项目创新性5项目在方案设计、服务提供方面是否具有创85910XX市新型共建体（PPP）公共立体停车场建设项目——物有所值评价报告新，是否在服务水平与产出数量方面具有灵活空间制度创新性5项目绩效考核标准与监管机制能否鼓励社会资本创新，支付机制与合约条款是否为社会资本保留足够的创新空间88六、潜在竞争程度（15%)市场参与意愿5项目是否经过市场测试，产出结果是够与市场需求相匹配，市场是否看好项目的盈利前景，市场是否具有足够的需求84对社会资本的吸引力5项目内容对社会资本是否具有吸引力，是否能够吸引足够多的社会资本参与竞争，市场参与者是否具备足够完成项目的能力85整体可达成性5综合可考虑社会资本与市场方面的因素，项目是否可如期顺利执行80七、资金充足性(10%)融资可获得性5项目是否具有市场融资能力，是否具有充分的可供选择的融资渠道75资金可持续性5项目全生命周期是否具有充足的资金以保障公共服务持续供应72八、政府机构能力（10%)政府服务理念5政府转变职能、优化服务、依法履约90政府监管能力5是否设立专门项目监管机构，是否制定客观合理的稽核政策，主管部门人员是否具备足够的专业胜任能力85九、项目局限性(6%)环境约束3项目是否存在的政治、社会、经济环境约束90安全保障3项目全生命周期在实施方式、运营及终止过程中是否存在安全方面的限制90专家定性评价结论如下：a.PPP适用性PPP模式在我国公用基础设施建设中已有一定的应用，但国内对教育领域的PPP研究缺乏专门性和整体性，对教育领域扩大与私人部门的合作、引入市场竞争机制的相关研究有待加强。目前，我国PPP模式呈现出了强势的发展势头，国家财政部门和发改部门高度1011XX市新型共建体（PPP）公共立体停车场建设项目——物有所值评价报告重视PPP项目模式的引导和建设工作。PPP模式是一种优化的公共基础设施建设项目融资与管理模式，即政府部门与私营企业在公共项目的基础上而形成合作关系的形式，以参与各方“多赢”为合作理念的现代融资模式。政府采取竞争性方式择优选择具有投资、运营管理能力的社会资本，双方按照平等协商原则订立合同，明确责权利关系，由社会资本提供公共服务，政府依据公共服务绩效评价结果向社会资本支付相应对价，或通过获取使用者付费，保证社会资本获得合理收益。政府和社会资本合作模式有利于充分发挥市场机制作用，提升公共服务的供给质量和效率，实现公共利益最大化。b.项目可行性XX市新型共建体（PPP）公共立体停车场建设项目产出说明内容全面、思路清晰，具体包括规划布局、建设方案、环境保护和节能总体规划等。项目选址合理，各种协作条件良好，项目建设所需土地、建筑规划、设计方案等前期工作已经落实；项目建设在规划设计、建设方案、环境保护、服务管理里体现了前瞻性和先进性，规划建设方案具有可能性，经初步测算，财务评价可行，社会效益显著。本项目的建设目标、服务需求以及计划采用可为社会资本提供足够的进入项目和利用关键价值驱动因素的空间。本项目中，社会资本方出资设立项目公司负责XX市新型共建体（PPP）公共立体停车场建设项目的设计和建设，合同期限为30年，建设完成后由项目公司负责基础设施工程及配套设备的运营维护，期间项目公司通过使用1112XX市新型共建体（PPP）公共立体停车场建设项目——物有所值评价报告者付费和政府可行性缺口补助来弥补项目投资，获得合理经济回报。合同期结束时，社会资本方将XX市新型共建体（PPP）公共立体停车场建设项目无偿移交给XX市政府，政府主管及相关职能部门对项目建设运营负有监管职责。c.全生命周期整合程度本项目在全生命周期内，由社会资本方负责项目设计、投融资、建造、运营和维护等长期一体化工程，项目集成整合程度较高。社会资本方通过收取自身经营收益与必要的政府可行性缺口补助，从而形成良好的利益补偿机制。社会资本方提供运营维护及相关公共服务，运营期间政府以绩效评价、公众监督等方式对所提供公共服务的质量与数量进行考核，实现政府与社会资本方真正意义上的沟通协作，共同保障公共服务的顺利供应。因此，项目集成整合程度较好。全生命周期成本是指项目从设计、融资、建造、运营、维护至协议终止的完整周期所涉及的成本。项目前期决策阶段需要对项目全生命周期成本进行详细完整的预测。本项目对全生命周期的成本收益均进行合理预测，并约定在合同期结束时社会资本方将基础设施无偿、完整、完好移交给政府方，项目结束后预计不存在对项目资产属性及状况的约束。项目实施方案为未来环境变化保留了适度弹性空间，预计合同有效期内项目发生较大变更的可能性较低。d.风险识别与分配本项目的设计建设过程不但要耗费大量的资金、物资和人力等宝贵资源，且具有一次性投资和固定性的特点，一旦建成难以更改。因1213XX市新型共建体（PPP）公共立体停车场建设项目——物有所值评价报告此，需要分析识别项目在建设和运营中潜在的主要风险因素，揭示风险来源，判别风险程度，提出规避风险对策，降低风险损失，优化风险分配，降低政府风险承担责任。本项目的各项风险均已转移给最合适管理风险的一方，风险分配方案基本能够可靠应对突发状况所引发的风险。项目可转移风险能够真正转移给社会资本方，风险分配不会对项目在运营期的服务质量产生不良影响。本项目可能发生由项目方案、工程地质条件、水文地质条件与预测发生重大变化，导致工程量增加、投资增加、工期拖长等风险。且项目工期较长，来自工程方案变动的工程量增加、工期延长，人工、材料、机械台班、各种费率、利率的提高，征地拆迁工作的进展等，也会为拟建项目带来难以预计的风险。社会资本方应当具有一定的风险抵御能力，能够应对成本超支、工期延长带来的风险。更重要的是，社会资本方应当具有相当的能力管理拟建项目风险，避免不利因素的发生。在项目竞争性磋商前期方案中重点考察社会资本方的风险承受能力，并在支付机制和和协议中设置履约保函等条款，促使社会资本方采取积极有效的风险管理行动。e.绩效导向与鼓励创新根据项目预期的工程规模、投资估算和投资收益分析，XX市政府制定项目的收费标准、经营期限、回报机制及监督考核机制（请参见《初步实施方案》第四章结构设计）。政府鼓励项目公司通过技术创新降低投资金额、增加经营收入，避免削弱项目公司通过技术创新降低工程造价的积极性。政府除了正常的税费外，不参与新增效益的1314XX市新型共建体（PPP）公共立体停车场建设项目——物有所值评价报告分配，以制鼓励社会资本方的提质增效、技术创新。f.潜在竞争程度本项目为公益性项目，主要收入来源为使用者付费，预期社会资本方参与积极性适中。项目建设运营期限较长，投资规模较大，投资回收期较长，这要求社会资本方不仅自身具备较强的资金实力，还要具有一定的融资能力。政府所甄选的社会资本方应具有与项目实施相适应的技能、经验、专业知识和能力，拟通过资格预选、竞争性磋商选择具备较强的投融资能力、专业运营能力、财务管理能力及风险应对能力的社会资本方，保证项目建设运营的顺利实施。g.政府机构能力PPP不仅是基础设施及公共服务融资手段，更是转变政府职能、建立现代财政制度的重要手段。近年来随着我国经济增速放缓，财政收入增长也在逐步减速，个别地区财政收支矛盾突出，采用PPP模式能够在一定程度上控制政府性债务、缓解财政压力，但在展开政府与社会资本合作的过程中，不应忽视财政是否具有相应的承受能力，审慎控制新建PPP项目的规模，以防控财政风险。本项目由社会资本承担设计、建设、运营、维护基础设施的大部分工作，并通过项目使用和维护收入与政府适度补贴获得投资回报。政府部门在项目实施过程中要依法依合同平等合作、风险分担、全生命周期绩效管理，同时项目在建设与运营过程中社会资本占主导地位，对项目具有决策控制权，而代表公共利益的政府相关主管部门的监管介入是为了在项目的建设与运营过程中能够保证社会公众的1415XX市新型共建体（PPP）公共立体停车场建设项目——物有所值评价报告利益；公共部门的参与，能够使项目信息在社会资本方和公共部门之间对称，有利于项目的顺利实施和运行。3.物有所值定量评价物有所值定量评价是在假设采用政府传统投资和采购模式与PPP模式产出绩效相同的前提下，通过比较两种模式下项目全生命周期净成本（或净收益）现值，判断PPP模式是否降低项目投入成本。其中PPP模式下项目全生命周期的净成本现值为影子报价（PPPs值），政府传统投资和采购模式下项目全生命周期的政府支出净成本现值为公共部门比较值（PSC值），计算上述两者之差得到物有所值量值。如果PPPs值低于PSC值，则物有所值量值为正，说明拟采用PPP的项目通过了物有所值定量评价；反之，则未通过评价。物有所值定量评价还可以在项目采购和执行等阶段开展。在采购阶段，将公共部门比较值与社会资本的实际报价和政府自留风险承担成本之和进行比较。在项目执行阶段，定量评价就是持续对公共部门比较值与PPP项目实际成本比较。3.1.制定公共部门比较值（PSC值）公共部门比较值是政府传统投资与采购模式的净成本现值，即假设项目采用传统采购模式，由政府进行融资并提供同样产出要求的公共服务或基础设施所需的全生命周期净成本现值。公共部门比较1516XX市新型共建体（PPP）公共立体停车场建设项目——物有所值评价报告值是基于现金流计算，需要对所有成本进行界定和分类，预计可能发生的时间和数额，其中考虑到通货膨胀和其他相关的影响因素，进行合理的指数化预测，最后得到最终的计算结果。3.1.1.确定初始PSC初始PSC，也称为基本公共部门比较值，是政府生产和交付项目所需的基本成本。其包括假定政府实施和交付参照项目时将发生的直接和间接等全部成本，并扣除资本性收益和来自第三方的收入，具体公式如下：初始PSC值=建设净成本+运营维护净成本+其他净成本建设净成本=建设成本-资本性收益运营维护净成本=运营维护成本-使用者付费收入（1）建设净成本：主要包括参照项目设计、建造、升级、改造、大修等方面投入的现金以及固定资产、土地使用权等实物和无形资产，并扣除参照项目全生命周期内产生的转让、租赁或处置资产所获的资本性收益。项目总投资25240.18万元，投资构成为：a.工程费用25114.61万元，包括建筑工程费用17086.45万元、设备购置及安装费6484.77万元。b.工程建设其他费用347.46万元，包括拆迁补偿费、建设单位管理费、工程监理费、项目论证费、招标代理费等。c.项目预备费1195.93万元。d.铺底流动资金125.57万元。1617XX市新型共建体（PPP）公共立体停车场建设项目——物有所值评价报告（2）运营维护净成本：参照项目全生命周期内运营维护所需的原材料、设备、人工等成本，以及其他运营维护成本等，并扣除假设参照项目与PPP项目付费机制相同情况下能够获得的使用者付费收入等。本项目的运营维护成本包括：直接燃料和动力费、职工薪酬、折旧及摊销费、修理费，期间费用（包括管理费、营业费、制造费用）、利息支出、大中维护费。a.职工薪酬项目劳动定员500人，经测算，年工资及福利费1200万元。b.修理费用按固定资产折旧原值的5%计取，合计28.48万元。c.折旧费用折旧按平均年限法计算。本项目折旧费合计569.55万元。d.摊销费用摊销按30年摊销完毕，年摊销费11.58万元。e.其他费用其它费用主要包括营业费用、管理费用、土地租金等，参照XX市同类企业以及项目建设企业提供资料，估算为240万元。本项目在运营期可取的的收入为车辆停车收费、商业建筑的租赁收入。1718XX市新型共建体（PPP）公共立体停车场建设项目——物有所值评价报告（1）本项目正常年停车设施营业收入为3574.08万元。（2）商业建筑营业收入766.50万元。（3）其他净成本：无法归属于上述建设净成本与运营维护净成本其他净成本计入此科目。3.1.2.竞争性中立调整竞争性中立调整值主要是政府采购传统投资和采购模式比社会资本采用PPP模式实施方式项目少支出的费用，通常包括土地费用、行政审批费用、有关税费，以及其他合理费用。竞争性中立调整排除了公共部门通过公共关系得到的相对于社会资本的竞争优势，保证PSC值与PPPs值的可比性和一致性，使得物有所值评价更加精确。本项目涉及到竞争性中立调整的成本收益项为政府补助收入、营业税金及附加。除此以外，不涉及其他竞争中立调整。竞争性中立调整的第一步是根据相关文件，确定所有需要调整的项目，并根据政策文件和工程的实际情况，确定每个调整项现金流的大小和发生时间，再分别计算每期的现金流量，并折现计算出竞争中立调整的净现值。PSC的优势通常包括不缴纳社会资本需要缴纳的地租、税费等，这些金额的限制应该添加到公共部门比较值当中；同时政府的列支应该从公共部门比较值中口减掉。本项目所涉及的竞争性中立调整仅有营业税金及附加、房产税正向调整、政府补助收入负向调整。营业税金及附加计算公式如下：竞争性中立调整=营业税金及附加-政府补助收入1819XX市新型共建体（PPP）公共立体停车场建设项目——物有所值评价报告本项目所涉及到的政府补助为可用性付费、运营维护补贴，两者合计为当年可行性缺口补贴①可用性付费是政府依据项目公司所提供的XX市新型共建体（PPP）公共立体停车场建设项目是否符合合同约定的标准和要求来付费。依据财金21号文的规定可用性付费的计算公式如下：年度可用性付费=（建设投资-政府股权投资+建设期融资成本）×（1+合理利润率）×（1+折现率）n/运营期年限②运营维护补贴是指政府依据项目公司所提供的XX市新型共建体（PPP）公共立体停车场建设项目运营维护服务的实际发生成本来付费。依据财金21号文的规定综合运营维护补贴计算公式如下：年度运营维护补贴=（经营成本+利息支出＋营业税金及附加＋房产税）×（1+合理利润率）-营业收入3.1.3.风险承担成本确定风险承担成本主要包括如下步骤：（1）确定所有的重大风险。公共部门比较值只包括可量化的重大风险，在计算公共部门比较值的过程中，有必要对所有可量化的重大风险进行全面和真实地定价。（2）量化风险后果。一旦确定了所有重大风险，必须评价和量化风险发生可能产生的后果，包括直接后果和间接后果，及其时序效果，因为不同的风险通常在项目期内有不同的成本-时间曲线。风险矩阵是识别风险后果及其财务影响的有效工具。风险矩阵应说明每1920XX市新型共建体（PPP）公共立体停车场建设项目——物有所值评价报告个风险如何分配（转移、自留或共担），并确定每个风险的主要后果、财务影响和潜在的应对策略。（3）评估风险的概率。在确定重大风险和评价各种潜在后果之后，需要估算每个后果发生的概率，并考虑概率是否随时间而变化。有多种风险估值技术可以用来估计概率，例如，主观估计、多变量统计技术等。特定项目或特定风险采用的风险估值技术，取决于该项目意义、范围以及风险的复杂性等。（4）风险承担成本（或风险值）的计算。一般先计算各个风险的承担成本，然后加总。由于一个特定的风险常常有一个以上的可能后果，风险承担成本应该是所有这些后果按照概率分布进行加权计算，然后求和。另外，虽然特定的风险是可识别的，但可能非常难以评估与该风险有关的所有的财务影响。因此，考虑到任何可能没有观察到的情况，各主要风险应包括一个不可预见费，否则会导致风险值被低估。每个风险的承担成本使用下面的公式计算，公式中的表示加和：单个风险的承担成本=（风险的某个后果该后果的发生概率）+不可预见费。（5）确定期望的风险分配。基于PPP模式的风险分担原则，将项目风险分为可转移风险和自留风险，前者由社会资本承担，后者由政府自身承担。（6）计算可转移风险和自留风险承担成本。可转移风险承担成本是政府愿意为在PPP模式下向社会资本转移风险所付出的成本、自留风险承担成本是政府愿意为在PPP模式下自留的风险所付出的成2021XX市新型共建体（PPP）公共立体停车场建设项目——物有所值评价报告本。当某特定风险由政府与社会资本共担时，有必要把风险分解为转移部分和自留部分。一旦所有的可转移风险和自留风险己经确定，在参照项目的全生命周期内，与每个风险相关的预期现金流的大小和时间应表示为净现值。本项目宏观层面的风险以政府部门承担为主，少部分是政府和社会资本双方共同分担或以社会资本承担为主；中观层面的风险主要涉及项目各阶段的技术与管理能力，这是项目公司中标的基本能力，所以主要由社会资本承担；微观层面的风险是参与方之间关系协调等引起的风险，以社会资本承担为主，政府部门分担一小部分。风险分担详细内容请参见风险评估报告。根据加权计算结果，该项风险由政府方、社会资本或者双方共同承担的风险比例分别为0.162，0.479，0.360。法律变化风险应有政府和社会资本方共同承担，将此部分按照商业合同的公平原则进行平均分配，则得到政府与社会资本承担的风险比例为0.375，0.625。3.1.4.计算公共部门比较值。PSC=初始PSC+竞争性中立调整值+可转移风险承担成本+自留风险承担成本3.2.估算影子报价（PPPs值）PPP影子报价是指政府采用政府与社会资本合作模式建设同一个项目并达到相同产出说明的估计净成本现值。2122XX市新型共建体（PPP）公共立体停车场建设项目——物有所值评价报告影子报价的计算公式如下：PPPs值=初始PSC值+政府自留风险承担成本初始PPPs值=建设净成本+运营维护净成本+其他净成本建设净成本=建设成本-资本性收益-投资补助运营维护净成本=运营维护成本-使用者付费收入-价格补贴其中：“资本性收益”与“第三方收入”中包含社会成本合理利润与风险溢价。3.3.定量评价结果综合上述PSC值和PPPs值的分析，计算得到项目全生命周期PSC值和PPPs值，PSC值大于PPPs值，拟建项目通过物有所值定量评价，可以采用PPP模式。具体计算结果见附表。表3物有所值指标表指标单位数值PSC现值万元（10397.93）PPP现值万元(14130.46)物有所值量值万元3732.52物有所值指数26%22附表：公共部门比较值计算表序号项目合计123456789101建设成本14089.5514089.550.000.000.000.000.000.000.000.000.002资本性收益125.570.000.000.000.000.000.000.000.000.000.003运营维护成本67212.820.002944.872897.872850.872803.882756.882709.882662.882615.882568.884第三方收入175362.130.006046.976046.976046.976046.976046.976046.976046.976046.976046.975其他净成本0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.006竞争中立调整19174.5411025.06281.76280.99280.99280.99280.99280.99280.99280.99280.997风险承担成本8130.241408.96294.49289.79285.09280.39275.69270.99266.29261.59256.898自留风险1642.31284.6159.4958.5457.5956.6455.6954.7453.7952.8451.899可转移风险6487.931124.35235.00231.25227.50223.75220.00216.25212.50208.75205.0010初始PSC值(94185.33)14089.55(3102.10)(3149.10)(3196.10)(3243.09)(3290.09)(3337.09)(3384.09)(3431.09)(3478.09)11PSC值(66880.55)26523.57(2525.85)(2578.32)(2630.02)(2681.71)(2733.41)(2785.11)(2836.81)(2888.51)(2940.21)12PSC现值(10397.93)24834.80(2214.45)(2116.53)(2021.50)(1929.99)(1841.95)(1757.29)(1675.95)(1597.84)(1522.88)13累计PSC现值24834.8022620.3520503.8218482.3216552.3314710.3812953.0911277.149679.308156.42序号项目111213141516171819201建设成本0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.002资本性收益0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.001XX市新型共建体（PPP）公共立体停车场建设项目——物有所值评价报告3运营维护成本2521.882521.882474.892427.892380.892333.892286.892239.892192.892145.904第三方收入6046.976046.976046.976046.976046.976046.976046.976046.976046.976046.975其他净成本0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.006竞争中立调整280.99280.99280.99280.99280.99280.99280.99280.99280.99280.997风险承担成本252.19252.19247.49242.79238.09233.39228.69223.99219.29214.598自留风险50.9450.9449.9949.0448.0947.1446.2045.2544.3043.359可转移风险201.25201.25197.50193.75190.00186.24182.49178.74174.99171.2410初始PSC值(3525.09)(3525.09)(3572.08)(3619.08)(3666.08)(3713.08)(3760.08)(3807.08)(3854.08)(3901.07)11PSC值(2991.91)(2991.91)(3043.60)(3095.30)(3147.00)(3198.70)(3250.40)(3302.10)(3353.80)(3405.49)12PSC现值(1450.99)(1358.61)(1294.08)(1232.27)(1173.08)(1116.44)(1062.25)(1010.43)(960.91)(913.60)13累计PSC现值6705.435346.824052.742820.471647.39530.95(531.29)(1541.73)(2502.64)(3416.24)序号项目212223242526272829301建设成本0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.002资本性收益0.000.000.000.000.000.000.000.000.00125.573运营维护成本2098.902051.902004.901957.901910.901863.901816.911769.911722.911675.914第三方收入6046.976046.976046.976046.976046.976046.976046.976046.976046.976046.975其他净成本0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.006竞争中立调整280.99280.99280.99280.99280.99280.99280.99280.99280.99280.997风险承担成本209.89205.19200.49195.79191.09186.39181.69176.99172.29167.598自留风险42.4041.4540.5039.5538.6037.6536.7035.7534.8033.8512XX市新型共建体（PPP）公共立体停车场建设项目——物有所值评价报告9可转移风险167.49163.74159.99156.24152.49148.74144.99141.24137.49133.7410初始PSC值(3948.07)(3995.07)(4042.07)(4089.07)(4136.07)(4183.07)(4230.06)(4277.06)(4324.06)(4496.63)11PSC值(3457.19)(3508.89)(3560.59)(3612.29)(3663.99)(3715.69)(3767.38)(3819.08)(3870.78)(4048.05)12PSC现值(868.41)(825.28)(784.12)(744.86)(707.41)(671.72)(637.70)(605.29)(574.42)(562.48)13累计PSC现值(4284.65)(5109.93)(5894.05)(6638.91)(7346.32)(8018.04)(8655.74)(9261.03)(9835.45)(10397.93)注：财务基准利率6.80%2附表：物有所值计算表序号项目合计123456789101建设成本25114.6125114.610.000.000.000.000.000.000.000.000.002资本性收益125.570.000.000.000.000.000.000.000.000.000.003运营维护成本75362.300.003226.633178.863131.863084.873037.872990.872943.872896.872849.874第三方收入175362.130.006046.976046.976046.976046.976046.976046.976046.976046.976046.975其他净成本0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.006政府补贴0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.007风险承担成本10047.692511.46322.66317.89313.19308.49303.79299.09294.39289.69284.998自留风险2029.63507.3265.1864.2163.2662.3161.3660.4259.4758.5257.579其中：政府自留风险949.87237.4230.5030.0529.6129.1628.7228.2727.8327.3926.9410可转移风险8018.062004.15257.49253.67249.92246.17242.42238.67234.92231.17227.4211初始PPP值(75010.79)25114.61(2820.34)(2868.11)(2915.11)(2962.10)(3009.10)(3056.10)(3103.10)(3150.10)(3197.10)12PPP值(74060.92)25352.03(2789.84)(2838.06)(2885.50)(2932.94)(2980.38)(3027.83)(3075.27)(3122.71)(3170.16)13PPP现值(14130.46)23737.86(2445.89)(2329.74)(2217.87)(2110.80)(2008.37)(1910.43)(1816.83)(1727.39)(1641.98)14累计PPP现值23737.8621291.9718962.2316744.3614633.5612625.1910714.768897.937170.545528.56序号项目111213141516171819201建设成本0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.002资本性收益0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.001XX市新型共建体（PPP）公共立体停车场建设项目——物有所值评价报告3运营维护成本2802.872802.872755.882708.882661.882614.882567.882520.882473.882426.894第三方收入6046.976046.976046.976046.976046.976046.976046.976046.976046.976046.975其他净成本0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.006政府补贴0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.007风险承担成本280.29280.29275.59270.89266.19261.49256.79252.09247.39242.698自留风险56.6256.6255.6754.7253.7752.8251.8750.9249.9749.029其中：政府自留风险26.5026.5026.0525.6125.1624.7224.2823.8323.3922.9410可转移风险223.67223.67219.92216.17212.42208.67204.92201.17197.42193.6711初始PPP值(3244.10)(3244.10)(3291.09)(3338.09)(3385.09)(3432.09)(3479.09)(3526.09)(3573.09)(3620.08)12PPP值(3217.60)(3217.60)(3265.04)(3312.48)(3359.93)(3407.37)(3454.81)(3502.26)(3549.70)(3597.14)13PPP现值(1560.45)(1461.09)(1388.23)(1318.73)(1252.45)(1189.27)(1129.05)(1071.68)(1017.04)(965.01)14累计PPP现值3968.112507.021118.79(199.94)(1452.39)(2641.66)(3770.71)(4842.39)(5859.43)(6824.44)序号项目212223242526272829301建设成本0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.002资本性收益0.000.000.000.000.000.000.000.000.00125.573运营维护成本2379.892332.892285.892238.892191.892144.892097.902050.902003.901956.904第三方收入6046.976046.976046.976046.976046.976046.976046.976046.976046.976046.975其他净成本0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.006政府补贴0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.007风险承担成本237.99233.29228.59223.89219.19214.49209.79205.09200.39195.698自留风险48.0747.1246.1745.2344.2843.3342.3841.4340.4839.539其中：政府自留风险22.5022.0521.6121.1720.7220.2819.8319.3918.9418.5012XX市新型共建体（PPP）公共立体停车场建设项目——物有所值评价报告10可转移风险189.92186.16182.41178.66174.91171.16167.41163.66159.91156.1611初始PPP值(3667.08)(3714.08)(3761.08)(3808.08)(3855.08)(3902.08)(3949.07)(3996.07)(4043.07)(4215.64)12PPP值(3644.58)(3692.03)(3739.47)(3786.91)(3834.36)(3881.80)(3929.24)(3976.68)(4024.13)(4197.14)13PPP现值(915.49)(868.35)(823.51)(780.86)(740.31)(701.75)(665.10)(630.27)(597.18)(583.20)14累计PPP现值(7739.93)(8608.28)(9431.80)(10212.66)(10952.97)(11654.71)(12319.81)(12950.08)(13547.26)(14130.46)注：财务基准利率6.80%2',)